Company Analysis

Review 3Q22 : DOHOME HMPRO GLOBAL

DOHOME กำไร 3Q65 อ่อนแอตามคาด

กำไรไตรมาส 3/65 ลดลง 85% QoQ และ 84% YoY เป็น 50 ลบ. จาก GPM ที่น้อยลงจาก GPM ของเหล็กที่ลดลงมากและ SG&A ที่สูงขึ้น เป็นไปตามที่เราคาดไว้
สัดส่วนการขายวัสดุก่อสร้างลดลงเป็น 46% จาก 48% ในไตรมาส 2/65 และสัดส่วนการขายเหล็กกล้ายังคงสูง (29-30% ของยอดขาย)
SSSG เดือน ต.ค. ติดลบที่ 13-14% แม้ GPM น่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ แต่กำไรจะถูกกดดันจากการตั้งสำรองที่ 100 ลบ.

มุมมอง KS
“ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 11.8 บาท อิงด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2567 ที่ 14.9 เท่า หรือเท่ากับ 2.0SD ต่ำกว่า PER เฉลี่ย ล่วงหน้าในอดีต

HMPRO กำไร 3Q65 ดีกว่าคาดเล็กน้อย

HMPRO รายงานกำไรไตรมาส 3/65 ที่ 1.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 76% YoY และ 0.9% QoQ ดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้เล็กน้อย
SSSG ไตรมาส 3/65 พลิกมาเป็นบวกที่ 17% ของ Homepro 6% ของ MEGAHome และ 100% ของ Homepro มาเลเซียจากฐานที่ต่ำเมื่อปีก่อน
คาด SSSG ไตรมาส 4/65 เป็นบวกน้อยลง QoQ จากฐานที่สูงแต่เราคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มไตรมาส 4/65 จากช่วงไฮซีซั่นของการใช้จ่ายเงินและการลดหย่อนภาษี

มุมมอง KS
“ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 15.10 บาท อิงจาก PER ปี 2567 ที่ 27.2 เท่า ซึ่งเท่ากับ 1.0SD ต่ำกว่า PER ล่วงหน้าเฉลี่ยในอดีตของหุ้น

GLOBAL กำไร 3Q65 เป็นไปตามที่เราคาด

GLOBAL รายงานกำไรไตรมาส 3/2565 ที่ 775 ลบ. เพิ่มขึ้น 17.5% YoY แต่ลดลง 24.7% QoQ ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเราและตลาด
ยอดขายเพิ่มขึ้น 6.6% YoY แต่ลดลง 11.4% QoQ จากผลกระทบของฝนตกหนัก SSSG ไตรมาส 3/2565 อยู่ที่ประมาณ 4.3% (เทียบกับ 1.5% ในไตรมาส 2/2565)
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายปลายปี 2566 ที่ 22.4 บาท จากอุปสงค์การซ่อมแซมบ้านหลังน้ำท่วมและอุปสงค์การก่อสร้างในไตรมาส 4/2565

มุมมอง KS
“ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 22.4 บาท คำนวณด้วย PER เฉลี่ย ปี 2567 ที่ 25.4 เท่า หรือ 1.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีต