Daily View

KS Daily View 04 ก.ย. 2025>>> คาด SET Index จะแกว่งตัว sideway up ในกรอบ 1,250-1,275 จุด หลังประเด็นการเมืองเริ่มคลีคลาย โดยสภาผู้แทนราษฎรนัดประชุมพิเศษวันศุกร์ที่ 5 ก.ย. 2025 เพื่อพิจารณาเห็นชอบบุคคลเป็นนายกรัฐมนตรีตามมาตรา 159 แนะนำ CPN และ GULF

แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวผสมผสาน ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 0.51%, Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.03%, แต่ Dow Jones ลดลง 0.05% หลังบริษัท Alphabet พุ่งขึ้นหลังจากผู้พิพากษาของสหรัฐฯ ตัดสินไม่ให้แยกบริษัทแม่ของ Google ออกจากกัน อีกทั้งนักลงทุนมีความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้

ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,259.31 จุด เพิ่มขึ้น 10.53 จุด (+0.84%) จากการปรับตัวขึ้นของกลุ่มค้าปลีก, กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์, และกลุ่มขนส่ง ในวันนี้ เราคาด SET Index จะแกว่งตัว sideway up ในกรอบ 1,250-1,275 จุด หลังประเด็นการเมืองเริ่มคลีคลาย โดยสภาผู้แทนราษฎรนัดประชุมพิเศษวันศุกร์ที่ 5 ก.ย. 2025 เพื่อพิจารณาเห็นชอบบุคคลเป็นนายกรัฐมนตรีตามมาตรา 159 หลังเลขาธิการสภาฯ แจ้งระเบียบวาระเพิ่มเติม ประกอบกับภาพเชิงบวกในต่างประเทศ ซึ่งคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กรรมการเฟดได้เปิดเผยว่า สนับสนุนให้เฟดเริ่มปรับลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนนี้ หลังรายงานตัวเลขภาคการจ้างงานของ JOLTS เดือน ก.ค. 2025 ออกมาต่ำกว่าที่คาดสนับสนุนทิศทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในส่วนกลยุทธ์การลงทุนแนะนำหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะอย่าง CPN ที่จะมีการเปิดตัวของ Dusit central park และ GULF ที่มีแนวโน้มของกำไรที่ยังคงเติบโตแข็งแกร่งใน 2H25

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

สภาผู้แทนราษฎรนัดประชุมพิเศษวันศุกร์ที่ 5 ก.ย. 2025 เพื่อพิจารณาเห็นชอบบุคคลเป็นนายกรัฐมนตรีตามมาตรา 159 หลังเลขาธิการสภาฯ แจ้งระเบียบวาระเพิ่มเติม ขณะเดียวกันความพยายามของนายภูมิธรรม เวชยชัย รักษาการนายกฯ ที่ยื่นร่าง พ.ร.ก. ยุบสภาเมื่อ 2 ก.ย. ถูกสำนักเลขาธิการคณะรัฐมนตรีแจ้ง “ตีกลับ” จากสำนักองคมนตรีให้พิจารณาข้อกฎหมายใหม่ โดยมีความเห็นจากสำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกาว่า รัฐบาลรักษาการไม่อาจกราบบังคมทูลร่าง พ.ร.ก. ยุบสภาได้ จึงยังไม่สามารถนำขึ้นทูลเกล้าฯ ให้ทรงลงพระปรมาภิไธย มองเป็นบวกกับ CK และ STECON

ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ร่วงกว่า 2% แตะ 64.02 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังมีรายงานว่าโอเปกพลัสอาจพิจารณาเพิ่มกำลังการผลิตในการประชุม 7 ก.ย. เพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด โดย 8 ชาติสมาชิกหลัก เช่น ซาอุฯ รัสเซีย และยูเออี จะหารือผ่านระบบออนไลน์ มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับ PTTEP

ในขณะเดียวกันการส่งออกน้ำมันเวเนซุเอลาเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 27% แตะเฉลี่ย 966,485 บาร์เรลต่อวัน สูงสุดในรอบเก้าเดือน หลัง Chevron ได้รับอนุญาตให้กลับมาส่งออกไปสหรัฐฯ อีกครั้ง ร่วมกับการขนส่งล็อตใหญ่ไปจีนซึ่งยังเป็นปลายทางหลัก (85% ของยอดรวม) ส่วนที่เหลือส่งไปสหรัฐฯ คิวบา และยุโรป เวเนซุเอลายังส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีเพิ่มขึ้นเป็น 275,000 ตัน

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กรรมการเฟดและสมาชิก FOMC ระบุว่าสนับสนุนให้เฟดเริ่มปรับลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนนี้ โดยชี้ว่าตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแอและเฟดมีความยืดหยุ่นในการปรับลดตามข้อมูลเศรษฐกิจ พร้อมคาดว่าใน 3–6 เดือนข้างหน้าอาจเห็นการลดดอกเบี้ยหลายครั้ง วอลเลอร์ยังเป็นหนึ่งในสองกรรมการที่โหวตลดดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุม 30 ก.ค. และถูกมองว่ามีโอกาสสูงจะเป็นประธานเฟดคนใหม่หลังเจอโรม พาวเวลครบวาระปี 2026

อีกทั้งกระทรวงแรงงานสหรัฐเผยผลสำรวจ JOLTS เดือนก.ค. ตัวเลขการเปิดรับสมัครงานลดลง 170,000 ตำแหน่ง เหลือ 7.18 ล้านตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์ 7.38 ล้านตำแหน่ง สะท้อนอุปสงค์แรงงานที่อ่อนตัวลง ส่วนหนึ่งมาจากผลกระทบของนโยบายเก็บภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ทำให้ธุรกิจลังเลในการจ้างงาน หนุนทิศทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

หุ้นแนะนำวันนี้ Top pick:

CPN: ราคาพื้นฐาน 70.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกกับ CPN หลังรายงานกำไรแข็งแกร่งใน 2Q25 ที่ ที่ 4.3 พันลบ. ลดลง 5.5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 1.8% QoQ สอดคล้องกับที่เราและตลาดคาดไว้ หากไม่รวมรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยที่ลดลง จะส่งผลให้กำไรจากผลประกอบการหลักในส่วนธุรกิจอื่นๆรวมเพิ่มขึ้น 10% YoY และ 3% QoQ โดย CPN สามารถเพิ่มรายได้จากค่าเช่าและบริการในธุรกิจศูนย์การค้าขึ้น 2.5% YoY แต่ลดลงเพียง 0.6% QoQ มาอยู่ที่ 1.07 หมื่นลบ. แม้เป็นช่วงโลว์ซีซันและได้รับผลกระทบบางส่วนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ชะลอตัว ทั้งนี้คาดว่าแนวโน้มรายได้ของ CPN ใน 2H25 จะดีขึ้นกว่า 1H25 จากช่วงไฮซีซันของธุรกิจค้าปลีกและโรงแรม รวมถึงรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยที่คาดว่าจะแข็งแกร่งขึ้นจากการโอนยอด backlog คอนโดโดยเฉพาะโครงการ Escent นครสวรรค์ (1.1 พันลบ. ขายแล้ว 94%) ที่จะเริ่มโอนใน 4Q25

GULF: ราคาพื้นฐาน 61.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ GULF จากกำไร 2Q25 ออกมาที่ 6.4 หมื่นลบ. หนุนโดยกำไรพิเศษ 5.6 หมื่นลบ. จากกำไรจากการซื้อกิจการต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง อันเป็นผลมาจากการควบรวมกิจการกับ INTUCH ขณะที่ กำไรจากผลประกอบการหลักอยู่ที่ 7.1 พันลบ. เพิ่มขึ้น 28% YoY และ 9% QoQ การเติบโตของกำไรหลักได้แรงหนุนจาก กำลังการผลิตของโรงไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 19% จากการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโซลาร์ฟาร์มและโรงไฟฟ้าก๊าซ IPP ทั้งนี้แนวโน้มการเติบโตใน 2H25 ยังแข็งแกร่งหนุนโดยการปรับเพิ่มค่าความพร้อมจ่าย ของโรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือหุ้น 49%) เพิ่มขึ้น 5-10 เท่า ซึ่งเราคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรให้ GULF ที่ 1 พันลบ.ต่อปี รวมไปถึงการ COD ของโครงการโซลาร์ฟาร์ม 700MW ใน 4Q25

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

วันพฤหัสบดี ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อของไทย (TH inflation) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -0.70% YoY ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้าและอัตราเงินเฟื้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ตลาดคาดการณ์ที่ +0.78% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +0.84% YoY ต่อด้วยตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการบริการของสหรัฐ (US ISM Service PMI) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 50.9 จุดเร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 50.1 จุด

วันศุกร์ ติดตามตัวเลขเศรฐกิจของสหรัฐ การจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm payrolls) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 0.75 แสนตำแหน่งเร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.73 แสนตำแหน่ง ต่อด้วยตัวเลขอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.3% เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 4.2%

*ข้อมูลสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามข้อมูลใหม่และแหล่งที่มาที่แตกต่างกัน