DELTA : ภาพครึ่งหลังสดใส

• เหตุการณ์สำคัญ เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 2/2567 ของ DELTA ผ่โดยใจความสำคัญเป็นไปในเชิงบวก แต่สอดคล้องกับคาดการณ์ของเรา โดยรวมแล้ว บริษัทฯ คงเป้าการเติบโตของรายได้ที่ 10-20% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 23-24% แม้ว่า GPM ไตรมาสที่ 2/2567 จะสูงถึง 27% อย่างไรก็ตาม DELTA ปรับลดสมมติฐานการเติบโตของยอดขายสำหรับธุรกิจ mobility จาก 30-40% เหลือประมาณ 20% (เทียบกับประมาณของเราที่ 15%) จากการชะลอตัวของยอดขายรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ทั่วโลก อันเป็นผลจากสงครามราคาและการลดเงินอุดหนุนจากรัฐบาลในหลายประเทศ โดยเฉพาะในยุโรป แต่บริษัทฯ มองเห็นแนวโน้มรายได้ในเชิงบวกในครึ่งหลังของปี 2567 เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกในทุกกลุ่มธุรกิจ DELTA คาดว่ายอดขายชิ้นส่วนรถยนต์ไฟฟ้าจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2567 จากการเปิดตัวโครงการใหม่ ขณะที่ยอดขายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล (data center) อาจกลับมาเติบโตอีกครั้ง หลังจากการลงทุนครั้งใหม่ในระบบคลาวด์ และโครงสร้างพื้นฐานของ data center นอกจากนี้ บริษัทฯ คาดว่ารายได้จากเพาเวอร์โซลูชันระดับเซิร์ฟเวอร์สำหรับแอปพลิเคชัน AI จะเพิ่มขึ้น และคิดเป็น 10% ของรายได้รวมปี 2567
• แนวโน้มกำไรขาขึ้นในครึ่งหลังของปี 2567 เรามองว่ากำไรของ DELTA จะเติบโตในครึ่งหลังของปี 2567 จากการส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นของชิ้นส่วนอิเลกทรอนิกส์ที่มีอัตรากำไรสูงสำหรับ data center และแอปพลิเคชัน AI เราคาดว่ารายได้จากผลิตภัณฑ์สำหรับ data center จะเติบโตตามงบลงทุน (capex) ที่แข็งแกร่งของ Hyperscaler ซึ่งเป็นลูกค้าโดยตรงของ DELTA ในทางกลับกัน ลูกค้าหลักในกลุ่มเพาเวอร์โซลูชันระดับเซิร์ฟเวอร์สำหรับแอปพลิเคชัน AI มีกำหนดการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในครึ่งหลังของปี 2567 ซึ่งเราเชื่อว่าจะช่วยกระตุ้นรายได้ในส่วนนี้ได้ โครงการใหม่ดังกล่าวถูกพัฒนาจากงานวิจัยและพัฒนาของ DELTA ประเทศไทยเอง ซึ่งจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าในครึ่งแรกของปี 2567 ที่ DELTA ต้องจ่ายค่าลิขสิทธิ์ให้กับบริษัทแม่
• GPM แตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ว่าจะยั่งยืนหรือไม่? เราเชื่อว่า GPM ในครึ่งหลังของปี 2567 จะยังคงสูงที่ประมาณ 26% หลักฯ แล้วเป็นผลมาจากการเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง ซึ่งจะทำผลงานได้ดีกว่าผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรต่ำ อย่างไรก็ตาม แรงหนุนเพิ่มเติมจากการกลับรายการของมูลค่าสุทธิต่อสต๊อกสินค้าอาจลดลงในครึ่งหลังของปีนี้ ซึ่งเราเชื่อว่า GPM ปี 2567 มี upside ต่อจากเป้าหมายทางธุรกิจของบริษัทฯ เราคาดว่า GPM เฉลี่ยปี 2567 จะอยู่ที่ 25.6%

• แนะนำ “ซื้อ”  TP ที่ 120.00 บาท เราคงมุมมองเชิงบวกต่อ DELTA เนื่องจากเราเชื่อว่าการเติบโตของกำไรจะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #DELTA