Company Analysis

KTC พื้นฐานแข็งแกร่งแต่มูลค่าหุ้นตึงตัว

KTC ตั้งเป้ากำไรสุทธิปี 68 เติบโต YoY หนุนโดยสินเชื่อที่ขยายตัว 4-5% NPL ratio ที่ต่ำกว่า 2.0% credit cost ลดลง และหนี้สูญรับคืนที่ปรับดีขึ้น

บริษัทฯ มีแผนที่จะเพิ่มการลงทุนด้านไอทีในปี 68-70 เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและการบริการลูกค้า โดย CIR จะเพิ่มขึ้นในระยะสั้น

คาด credit cost จะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2568 ผู้บริหารคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ปี 2568 จะลดลงเป็น 5-6% และคาดว่า credit cost 2568 จะอยู่ที่ระดับกลางของเป้าหมาย เนื่องจาก KTC ได้กำหนดมาตรฐานการอนุมัติสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา และเศรษฐกิจที่คาดว่าจะปรับดีขึ้นในปี 2568 เราคาดว่า credit cost ปี 2568 จะลดลงเล็กน้อยเป็น 5.8% จาก 5.94% ในปี 2567

เราปรับประมาณการกำไรปี 67-69 ขึ้น 1.4%/3.1%/4.7% จากประมาณการ credit cost ที่ลดลง คงคำแนะนำ “ถือ” และปรับ TP ขึ้นเป็น 45 บาท