Company Analysis

TU ได้ประโยชน์จากราคาปลาทูน่าที่ปรับเพิ่มขึ้น

คาดกำไรปกติไตรมาส 2/67 เติบโต YoY และ QoQ จากปริมาณการขายที่สูงขึ้น ราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง GP ที่ขยายตัว
เราคาดการณ์ยอดขายไตรมาส 2/67 ที่ 3.55 หมื่นลบ. (+4% YoY, +6.8% QoQ) โดยส่วนใหญ่หนุนจากยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงและทูน่ากระป๋องที่เพิ่มขึ้น และคาดว่า GPM ไตรมาส 2/67 จะเพิ่มขึ้นเป็น 18%
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2567 ขึ้น 5.3% เป็น 5.8 พันลบ. (+16.3% YoY) สะท้อนถึงประมาณการกำไรที่สูงขึ้นของ ITC ราคาปลาทูน่า และสมมติฐาน THB/USD ที่สูงขึ้น

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่เพิ่มขึ้นเป็น 18.0 บาท จาก 15.9 บาท หลังจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและปรับปีฐานการประเมินมูลค่าไปในช่วงกลางปี 2568

ราคาเป้าหมายของเราอิงวิธีรวมส่วนธุรกิจ (SOTP) ซึ่งประกอบไปด้วยมูลค่าของ ITC ที่ 10.4 บาท และมูลค่าธุรกิจที่เหลือของ TU ที่ 7.6 บาท TU ซื้อขายด้วย PER ปี 2567/68/69 ที่ 12.6 เท่า/10.9 เท่า/9.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต 0.15SD และมี upside ที่น่าดึงดูดด้วยผลตอบแทนรวมประมาณ 25% ผลประกอบการไตรมาส 2/2567 ของ TU มีกำหนดประกาศในวันที่ 7 ส.ค.