Company Analysis

REVIEW 1Q67 : HMPRO GLOBAL DOHOME

HMPRO

-กำไรไตรมาส 1/67 อยู่ที่ 1.7 พันลบ. (เพิ่มขึ้น 6.3% YoY และ 3.8% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเราและตลาด
-SSSG ของ HomePro ในเดือนเม.ย. ยังติดลบราว -5% จากฐานที่สูงในปีที่แล้วและส่วนแบ่งจากร้านค้าใหม่สองแห่ง เราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/67 จากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนและการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาล คงคำแนะนำ “ซื้อ”

GLOBAL

-กำไรไตรมาส 1/67 อยู่ที่ 725 ลบ. ลดลง 17.4% YoY จาก SSSG ที่ติดลบและสัดส่วนยอดขายที่ลดลงจากสินค้า private label แต่เพิ่มขึ้น 29.4% QoQ จากยอดขายที่มากขึ้นเนื่องจากไตรมาส 1 เป็นช่วงไฮซีซั่นของยอดขายวัสดุก่อสร้าง
-SSSG ไตรมาส 1/67 อยู่ที่ -5.3% จากอุปสงค์วัสดุก่อสร้างที่อ่อนตัวลงและการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาลที่ล่าช้าในไตรมาส 4/66
คาดกำไรปรับดีขึ้นในครึ่งหลังปีนี้หนุนจากการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาลที่เริ่มต้นในไตรมาส 2/67 SSSG เดือนเม.ย. อยู่ที่ -5%

DOHOME

-DOHOME รายงานกำไรไตรมาส 1/67 ที่ 244 ลบ. (-5.4% YoY, +24% QoQ) ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดเล็กน้อยจากการเติบโตของยอดขายที่ต่ำกว่าคาด
-ปัจจัยหนุนหลักสำหรับการเติบโตของกำไร QoQ คือ GPM ที่เพิ่มขึ้น 0.9ppt และ SG&A to salesลดลง 1.2 ppt ในขณะที่การลดลง YoY มาจาก SSSG ติดลบที่ -9.8%
-คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 13.0 บาท จากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐซึ่งน่าจะสนับสนุน SSSG ในไตรมาส 2/67 เป็นต้นไป