Company Analysis

Preview 4Q22 : ASIAN และ TU

ASIAN คาดกำไร 4Q22 มีแนวโน้มอ่อนแอ

คาด ASIAN จะรายงานกำไรไตรมาส 4/2565 ที่ 28 ลบ. (-89% YoY และ -88% QoQ) จากผลการดำเนินงานอาหารทะเลแช่แข็งที่ลดลงและกำไรที่ลดลงจาก AAI
เรามีความกังวลต่อยอดขายอาหารทะเลแช่แข็งที่ลดลงจากการชะลอตัวของ ศก.ในสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป รวมถึงการฟื้นตัวของธุรกิจอาหารสัตว์น้ำที่ใช้เวลานาน
ลดกำไรปี 2565-67 ลง 11-24% เพื่อสะท้อนยอดขายอาหารทะเลแช่แข็งและสมมติฐาน GPM ที่ลดลง ลดคำแนะนำเป็น “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 14.7 บาท

มุมมอง KS

แนะจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 14.7 บาท จาก 18.2 บาท มูลค่าหุ้นของเราอิงด้วยวิธี SOTP ที่ 2.8 บาท/หุ้น คิดเป็น 7.4 เท่าของกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2567 ของธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและอาหารสัตว์ หรือเท่ากับ 1.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีต และมูลค่าการถือครองหุ้น AAI อยู่ที่ 11.9 บาท/หุ้น ขณะที่ ASIAN มีกำหนดที่จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2565 ในวันที่ 22 ก.พ.

TU คาดกำไร 4Q22 อ่อนแอ

คาดกำไรไตรมาส 4/2565 จะอยู่ที่ 1.75 พันลบ. (-9.4% YoY และ -31% QoQ) จากยอดขายที่อ่อนแอ อัตรากำไรที่ลดลง และผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจาก Red Lobster
ยอดขายไตรมาส 4/2565 คาดว่าจะอยู่ที่ 3.88 หมื่นลบ. (+0.7% YoY และ -6% QoQ) จากยอดขายที่ลดลงของ 3 กลุ่มธุรกิจหลัก โดยเฉพาะอาหารทะเลแช่แข็ง
คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากการประเมินมูลค่าที่ไม่แพง เนื่องจากหุ้นขณะนี้ซื้อขายอิงตาม PER ปี 2566 ที่ 10.9 เท่า หรือเกือบเท่ากับ 2.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายปี 2566 อิงด้วยวิธี SOTP ที่ 22.2 บาท ซึ่งประกอบด้วย 16 บาท/หุ้น จาก ITC และ 6.2 บาท/หุ้น จากธุรกิจที่เหลือของ TU โดย ณ ปัจจุบัน หุ้น TU ซื้อขายอิงตาม PER ปี 2566 ที่ 10.9 เท่า หรือเกือบ 2.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต