Company Analysis

CENTEL คาดกำไรจะลดลงในช่วงโลว์ซีซัน

คาดกำไรไตรมาส 2/2566 ยังเป็นบวก เราประมาณการกำไรปกติไตรมาส 2/2566 ที่ 206 ลบ. ลดลง 67% YoY แต่เพิ่มขึ้น 837% YoY กำไรที่ลดลง QoQ น่าจะเป็นผลจากฤดูกาลเป็นหลัก ในขณะที่การฟื้นตัวที่ดีขึ้น YoY ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมในประเทศ เราคาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 4.9 พันลบ. (-16% QoQ และ +14% YoY) ซึ่งประกอบด้วยรายได้จากธุรกิจโรงแรม 1.8 พันลบ. (-37% QoQ และ +26% YoY) และรายได้จากธุรกิจอาหาร 3.1 พันลบ. (+4% QoQ และ +8% YoY)

การดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมลดลง QoQ เราคาดว่า CENTEL จะรายงานอัตรารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPar) เฉลี่ยในไตรมาส 2/2566 ที่ 2,792 บาท ลดลง 31% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 44% YoY เราประเมินอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อคืน (ADR) เฉลี่ยที่ 4,314 บาทในไตรมาส 2/2566 ลดลง 17% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 2% YoY ในขณะที่คาดว่าอัตราการเข้าพัก (OCR) อยู่ที่ 65% ลดลง 12 ppts QoQ แต่เพิ่มขึ้น 19 ppts YoY

เราคาดว่า RevPar ของโรมแรมประเทศในไตรมาส 2/2566 จะอยู่ที่ 2,545 บาท ลดลง 25% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 68% YoY ประกอบด้วยโรงแรมในกรุงเทพฯ 2,733 บาท (-4% QoQ และ +68% YoY) และโรงแรมต่างจังหวัดที่ 2,462 บาท (-33% QoQ, +67% YoY) เราประเมิน ADR ของโรงแรมในประเทศที่ 3,901 บาท (-13% QoQ และ +14% YoY) และ OCR ที่ 65% (-11 ppts QoQ และ +20 ppts YoY)

คาดผลประกอบการของโรงแรมในมัลดีฟส์จะอ่อนแอในไตรมาส 2/2566 เราประมาณการ RevPar ของโรงแรมในมัลดีฟส์ในไตรมาส 2/2566 ที่ 6,896 บาท ลดลง 52% QoQ และ 23% YoY ซึ่งประกอบด้วย ADR ที่ 12,361 บาท (-23% QoQ และ -9% YoY) และ OCR 56% (-33 ppts QoQ และ -10 ppts YoY)

กระทรวงการท่องเที่ยวของมัลดีฟส์รายงานจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในไตรมาส 2/2566 ที่ 4.5 แสนคน เพิ่มขึ้น 6% YoY ซึ่งแตกต่างจากประมาณการ RevPar ของเราในไตรมาส 2/2566 จาก OCR ของรีสอร์ทในมัลดีฟส์ที่ลดลง 58.5% จาก 66.1% ในไตรมาส 2/2565 โดยกลุ่มที่รายงาน OCR สูงขึ้นคือเกสต์เฮาส์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 21.3% ในไตรมาส 2/2565 เป็น 37.2% ในไตรมาส 2/2566

คาดรายได้จากธุรกิจอาหารโตขึ้น QoQ เราคาดว่ารายได้จากธุรกิจอาหารในไตรมาส 2/2566 จะอยู่ที่ 3.1 พันลบ. เพิ่มขึ้น 4% QoQ และ 8% YoY เราคาดการเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไตรมาส 2/2566 ที่ 3.7% YoY และประเมินยอดขายสาขารวม (TSS) ที่ 7.6% YoY

แนวโน้มครึ่งหลังของปี 2566 สดใส จากสมมติฐานจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในปี 2566 ที่ 27.4 ล้านคน เราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะสูงขึ้นในครึ่งหลังของปี 2566 เมื่อเทียบกับช่วงครึ่งแรกของปี 2566 และคาดว่า CENTEL จะมีกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในครึ่งปีหลังทั้งจากค ADR และ OCR ที่สูงขึ้นของโรงแรมในประเทศ