Company Analysis

SISB อยู่บนเส้นทางที่ดีที่กำไรปี 2024 จะทำสถิติสูงสุดใหม่

เราคาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ที่ 264 ลบ. เพิ่มขึ้น 25.4% YoY และ 20.9% QoQ จากรายได้ค่าเล่าเรียนที่สูงขึ้นจากจำนวนนักเรียนที่มากขึ้นซึ่งส่งผลให้ อัตรากำไรขั้นต้น สูงขึ้น ดังนั้น เราจึงคาดว่ากำไรสุทธิปี 2567 จะอยู่ที่ 904 ลบ. หรือเติบโตขึ้น 38.3% เราคาดว่า SISB จะประกาศ DPS รวมทั้งปีที่ 0.44 ลบ. หรือคิดเป็นอัตราจ่ายเงินปันผลที่ 46% และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 1.4%

แนวโน้ม เราคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ SISB

ประการแรก แนวทางกรอบบนของผู้บริหารในปี 2567 บ่งชี้ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 จะทำสถิติสูงสุดใหม่อยู่ที่ 272 ลบ. (+29% YoY) และคิดเป็น upside ที่ 0.9% ต่อประมาณการของเรา

ประการที่สอง แนวทางเบื้องต้นของผู้บริหารในปี 2568 ยังบ่งชี้ว่ากำไรสุทธิจะทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้งเนื่องจากบริษัทฯ ตั้งเป้าจำนวนนักเรียนรวมที่ 5 พันคน, รายได้รวมที่ 2,760 ลบ. (+15% YoY) และอัตรากำไรที่ 40-41% ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์กำไรของเราที่ 1,130 ลบ. (+25% YoY)

แนะนำ “ซื้อ” เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2567-69 และคำแนะนำ “ซื้อ” SISB ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 36.88 บาท (WACC ที่ 9.8% และอัตราเติบโตระยะยาวที่ 3.7%) ราคาหุ้นขณะนี้ซื้อขายด้วยมูลค่าที่ไม่แพงด้วย PER ปี 2567/68 ที่ 29.4/23.5 เท่า เทียบกับอัตราเติบโตของกำไรปี 2567/68 ที่ 38%/25% และ CAGR 3 ปี ของกำไรสุทธิที่ 33%, ROE ปี 2567/68 ที่ 29.8%/31.4% และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 1.4%/1.7%