Company Analysis

PTG: แนวโน้มยอดขายน้ำมันสดใส

PTG รายการกำไรไตรมาส 2/2567 อยู่ที่ 466 ลบ. เพิ่มขึ้น 319% YoY และ 81% QoQ ซึ่งกำไรสูงกว่าประมาณการของเราที่ 5% หรือ 20 ลบ.
การประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 2/2567 ของ PTG เมื่อวันที่ 20 ส.ค.2567 อยู่ในเชิงบวกเล็กน้อย ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้าการเติบโตของยอดขายน้ำมันในปี 2567 ขึ้นเป็น 10-15% YoY จาก 10-12% YoY หลังยอดขายขยายตัวขึ้นมากถึง 14% YoY ในครึ่งแรกปีนี้ โดยเราคาดว่ายอดขายน้ำมันในครึ่งหลังปีนี้จะเพิ่มขึ้นอีก YoY หนุนจาก loyalty programs ที่น่าดึงดูดใจจากบัตร PT Max Card Plus
ผู้บริหารปรับลดเป้าสาขาร้านจำหน่ายก๊าซ LPG ใหม่จาก 200 แห่ง เหลือเป็น 150 แห่งในปีนี้ โดยเกิดจากปัญหาเรื่องการก่อสร้าง ซึ่งทำให้ PTG เปิดให้บริการร้านจำหน่ายก๊าซ LPG ใหม่ได้แค่ 16 แห่ง หรือ 8% ของเป้าหมายเดิมในครึ่งแรกปีนี้ ทั้งนี้ ผู้บริหารคาดว่ายอดขาย LPG ในปี 2567 จะเพิ่มขึ้น 15-25% YoY ลดลงจากเป้าหมายเดิมที่ 30-40% YoY
กาแฟพันธุ์ไทยก้าวขึ้นมาเป็นร้านกาแฟที่มีสาขามากที่สุดเป็นอันดับ 2 ในไทย ด้วยจำนวนสาขาที่ 1,028 แห่ง คาดจะควบคุม SG&A/ลิตร ได้ แม้มีค่าใช้จ่ายในการเป็นสปอนเซอร์เพิ่มขึ้น
PTG เป็นผู้สนับสนุนงาน Thai MotoGP Grand Prix เพื่อสร้างการรับรู้ของแบรนด์ โดยตั้งเป้าจำนวนผู้ชมทั่วโลกที่ 800 ล้านคน แม้บริษัทฯ จะมีค่าใช้จ่ายเงินในการเป็นสปอนเซอร์ในปี 2567-69 ที่ 300 ลบ.
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิที่ 7%/6%/6% ขึ้นเป็น 1.3 พันลบ./1.5 พันลบ./1.6 พันลบ.
แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 10.90 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร