Company Analysis

SYNEX : แม้สถานการณ์เลวร้ายผ่านไปแล้วแต่ขาขึ้นยังต้องใช้เวลา

กลยุทธ์ธุรกิจใหม่ กลยุทธ์ธุรกิจของบริษัทฯ ในปี 2567 ประกอบด้วย 1) การมุ่งเน้นไปยังแบรนด์หลัก เช่น Apple, Honor และ Huawei 2) การมุ่งเน้นไปยังกลุ่มเกมส์และอีสปอร์ต 3) การมุ่งเน้นไปยังธุรกิจ enterprise solution และ 4) กลุ่มที่หนุนการเติบโตใหม่อย่างซอฟท์แวร์
แนวทางใหม่จากผู้บริหาร 1) ผู้บริหารพูดคุยกับเราว่า Gartner คาดว่าการใช้จ่ายเงินด้าน IT ในปี 2567 จะเพิ่มขึ้น 5.8% 2) ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ในปี 2567 ที่มากกว่า 10% หรือมากกว่า 4.0 หมื่นลบ. 3) บริษัทฯ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในปี 2567 จะสูงกว่าระดับในปี 2566 ที่ 4% 4) ผู้บริหารคาดว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะทรงตัวในปี 2567 และ 5) ผู้บริหารตั้งเป้าบริหารจัดการการกู้เงินให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
ด้านบวก ในเชิงบวก ผู้บริหารคาดว่า 1) GPM จะดีขึ้น 2) สัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะลดลงและ 3) จะมีทยอยปรับลดภาระหนี้สิน ทั้งนี้ ประมาณการทางการเงินในปี 2567 ประกอบด้วยรายได้ที่คาดเติบโตขึ้น 8% (-6.5% ในปี 2566 และเปรียบเทียบกับที่ผู้บริหารคาดไว้ที่มากกว่า 10%) GPM ที่ 4.1% (4% และมากกว่า 4%) และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ 944 ลบ. (906 ลบ. และมากกว่าคาดการณ์ของผู้บริหารเล็กน้อย)
ด้านลบ ในเชิงลบ 1) คาดการณ์การเติบโตของรายได้ลดลงจาก 10-15% เป็น 10% ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของผู้บริหารต่ออุปสงค์สินค้า IT และสถานการณ์การแข่งขันในตลาด 2) บัญชีลูกหนี้ (A/R) ที่มีอายุมากกว่า 12 เดือนอยู่ที่ 410 ลบ. ในปี 2566 เทียบกับที่ 244 ลบ. ในปี 2565 และหากไม่มีการบริหารการจัดเก็บเงินสดที่ดีขึ้นเข้ามาแทน คาดจะส่งผลให้ผลขาดทุนด้านเครดิต (ECL) สูงขึ้นในไตรมาสต่อ ๆ ไป
ปรับประมาณการกำไร เราปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567-69 ลง 7.6%, 7% และ 6.2% เพื่อสะท้อนต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากเงินกู้ ประมาณการทางการเงินในปี 2567 ของเราขณะนี้สอดคล้องกับแนวทางของผู้บริหาร เช่น อัตราเติบโตของรายได้ที่ 8% (เทียบกับของผู้บริหารที่ 10%) และ GPM ที่ 4.1% (เทียบกับของผู้บริหารที่มากกว่า 4%)