Company Analysis

KCE แนวโน้มกำไรในปี 2568 ไม่น่าดึงดูด

ประเด็นสำคัญเป็นเชิงลบจากการประชุมนักวิเคราะห์ของ KCE ไตรมาส 1/68 เมื่อวันที่ 14 พ.ค. ผู้บริหารได้ปรับลดเป้า GPM จาก 24–25% เหลือ 21–22% แต่ยังคงเป้ายอดขายปี 2568 ไว้เท่าเดิม
เรามองว่าแนวโน้มกำไรในช่วง 1H68 ไม่น่าดึงดูด ปัจจัยลบ ได้แก่ การแข็งค่าของเงินบาท ราคาทองแดงที่ปรับตัวสูงขึ้น การรับรู้รายได้ที่ล่าช้า และต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบบางส่วนจะถูกชดเชยด้วยการเจรจาต่อรองราคากับซัพพลายเออร์
ปรับลดคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ขาย” และปรับลด TP จาก 17.00 บาท เหลือ 15.00 บาท

มุมมอง KS

แนะ “ขาย” ลดราคาเป้าหมายเป็น 15.00 บาท เราปรับลดคำแนะนำ KCE จาก “ถือ” เป็น “ขาย” และปรับลดราคาเป้าหมายจาก 17.00 บาท เหลือ 15.00 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร ราคาเป้าหมายของเราคำนวณจาก PER เป้าหมายที่ 15 เท่า ซึ่งกำหนดไว้ที่ -1.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของช่วงราคาซื้อขายในอดีต 5 ปี ณ ระดับราคาปัจจุบัน หุ้น KCE ซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 19.5 เท่า และ PBV ที่ 1.6 เท่า