Company Analysis

ITC แนวโน้มเชิงลบจากการประชุมนักวิเคราะห์

เรามีมุมมองเชิงลบจากการประชุมนักวิเคราะห์ เนื่องจากผู้บริหารของ ITC ปรับลดเป้าหมายปี 2568 ลง หลังได้รับผลกระทบจากการเก็บภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

การเริ่มใช้ภาษี Global minimum tax แม้ว่านโยบายภาษีจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนม.ค. แต่พบว่าอัตราภาษีที่แท้จริงในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 2.3% เนื่องจากกำไรในไตรมาส 1/2568 ต่ำกว่าที่กำหนด จึงยังไม่เข้าข่ายเก็บภาษีเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงตั้งเป้ารักษาอัตราภาษีที่แท้จริงให้อยู่ในช่วง 7-8.5% ในปี 2568

แนวโน้มไตรมาส 2/2568 เราคาดว่าความต้องการสั่งซื้อจะเร่งตัวขึ้นจากอุปสงค์ล่วงหน้า เนื่องจากความกังวลต่อภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น อย่างำรก็ตาม หากนับตั้งแต่ต้นไตรมาสที่ 2/2568 ผู้บริหารอัปเดตว่าบริษัทได้บรรลุยอดขายแล้ว 83% ของเป้าหมาย นอกจากนี้ ปัญหาความล่าช้าในการขนส่งยังคงมีอยู่ แต่คาดว่าจะค่อย ๆ บรรเทาลง QoQ

คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ ITC พร้อมปรับลด TPลงเหลือ 12.6 บาท จาก 14.1 บาท ตามการปรับประมาณการกำไร ITC ซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 12.7 เท่า/11.6 เท่า