Company Analysis

KS : SAMART เป้ากำไรของผู้บริหารชัดเจนพร้อมแนวโน้ม 2H68 ที่ดี

มีอะไรใหม่?

ผู้บริหารคงเป้ารายได้และกำไรปกติไว้ที่ 1.35 หมื่นลบ. และ 690 ลบ. ตามลำดับ พร้อมมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตใน 2H68 ตามแนวโน้มที่แข็งแกร่งของ SAV และ SAMTEL

แนวทางธุรกิจ

จากเป้ารายได้ปี 2568 ของผู้บริหารที่ 1.35 หมื่นลบ. แสดงให้เห็นว่ารายได้ครึ่งหลังของปี 2568 จะเติบโตค่อนข้างดีที่ 41% YoY เทียบกับการเติบโตในครึ่งแรกของปี 2568 ที่ 26% YoY และประมาณการรายได้ครึ่งหลังของปี 2568 ของเราที่คาดโต 5.5% YoY และเช่นเดียวกัน เป้ากำไรปกติของผู้บริหารที่ 690 ลบ.

สะท้อนให้เห็นว่ากำไรปกติครึ่งหลังของปี 2568 จะเติบโต 26% YoY เป็น 352 ลบ. เทียบกับกำไรปกติครึ่งแรกของปี 2568 ที่ 338 ลบ. และประมาณการของเราที่ 312 ลบ.

มุมมองของเรา
เราคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ SAMART

ประการแรก เราเชื่อว่าเป้ากำไรปกติของผู้บริหารน่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากกำไรปกติครึ่งแรกของปี 2568 อยู่ที่ 338 ลบ. เทียบกับผลขาดทุนปกติปี 2567 ที่ 121 ลบ. ขณะที่กำไรปกติครึ่งแรกของปี 2568 คิดเป็น 52% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา

ประการที่สอง การเติบโตของรายได้และกำไรปกติช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจาก SAV และ SAMTEL มีผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างดีเชิง QTD และไม่มีส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก SDC เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 3/2568 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจาก SAMTEL จะมีการรับรู้รายได้ที่สูงขึ้นจากการรับรู้ backlog ที่เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจาก SAV ที่เพิ่มขึ้น

มุมมอง KS : แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SAMART และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 เดิมที่ 8.04 บาท เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มกำไรปกติที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เป้ากำไรปกติที่ยังเป็นไปตามแผนของผู้บริหาร และแนวโน้มกำไรปกติที่คาดว่าจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2568 ของทั้ง SAV และ SAMART เราคาดว่าราคาหุ้นจะมี sentiment เชิงบวกในระยะสั้นถึงระยะกลาง เราเชื่อว่าความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการท่าเรือจะช่วยหนุนราคาหุ้นในระยะยาวอย่างมาก ซึ่งจะบ่งชี้ถึงแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของ SAMTEL