Company Analysis

3BBIF หนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

กำไรปกติไตรมาส 3/67 อยู่ที่ 1.47 พันลบ. (-24% YoY, -1.4% QoQ) และการลดทุนไตรมาส 3/67 อยู่ที่ 0.16 บาท (อัตราการจ่ายเงิน 86.8% และอัตราผลตอบแทนต่อปี 10.2% – อัตราผลตอบแทนสุทธิ 3.2%)

การดำเนินงาน รายได้ไตรมาส 3/2567 ลดลงเป็น 1.86 พันลบ. (-19.7% YoY และทรงตัวQoQ เป็นไปตามคาด) รายได้ที่ลดลงเชิง YoY เกิดจากการสูญเสียรายได้จากการรับประกันรายได้จากการยกเลิกสัญญาก่อนกำหนดในปีก่อน ทั้งนี้ อัตราการใช้ประโยชน์ของสายเคเบิล OFC ไตรมาส 3/2567 อยู่ที่ 80% และอัตราค่าเช่าที่แท้จริงอยู่ที่ 461 บาท/คอร์ กม./เดือน (+1.2% YoY และทรงตัว QoQ)

ค่าใช้จ่ายรวมไตรมาส 3/2567 อยู่ที่ 410.6 ลบ. (+3% YoY และ +6.1% QoQ) ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นทั้งเชิง YoY และ QoQ ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการย้ายสายลงดินที่เพิ่มขึ้นเป็น 29 ลบ. ในไตรมาส 3/2567 รายได้ช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปีของเรา

แนะนำ “ถือ” เราปรับปีฐานกระแสเงินสดของ 3BBIF จากกลางปี 2568 ไปเป็นสิ้นปี 2568 และคงคำแนะนำ ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 6.25 บาท เราคาดว่า 3BBIF น่าจะสร้างกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ภายใต้สัญญาเช่าหลักกับ ADVANC เป็นเวลา 14.2 ปี (สัญญาเช่าจะสิ้นสุดในวันที่ 31 ธ.ค.25 81) โดย ณ ราคาปัจจุบัน เราคาดว่า market IRR ของ 3BBIF จะอยู่ที่ 5.7%