Company Analysis

KS : CK ความกังวลทางการเมืองลดลง แนวโน้มแข็งแกร่งด้วยกำไรปกติ 3Q68 แตะจุดสูงสุด

แนวโน้มเชิงบวกหนุนจากการอนุมัติงบประมาณปี FY2569

เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CK หลังจากรัฐสภาอนุมัติร่างงบประมาณปี FY2569 วงเงินรวม 3.78 ล้านลบ. ซึ่งเราคาดว่าจะสร้างบรรยากาศเชิงบวกต่อกลุ่มก่อสร้าง

นอกจากนี้ ไตรมาส 3 มักเป็นช่วงที่มีการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐสูงสุดเมื่อเทียบกับไตรมาสอื่นของปี และในอดีต ราคาหุ้น CK มักให้ผลตอบแทนดีกว่าค่าเฉลี่ยทั้งปีราว 2% ในช่วงเวลาดังกล่าว

คาดว่ากำไรของ CK จะยังคงแข็งแกร่งใน 3Q68

เราคาดว่ากำไรของ CK จะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาส 3Q68 ด้วยแรงขับเคลื่อนจากการเร่งรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ และสายสีส้มตะวันตก ซึ่งจะต่อเนื่องไปถึงปี 2568–2569 ทำให้ประมาณการรายได้ใน 3Q68 ยังคงแข็งแกร่งทั้ง QoQ และ YoY

นอกจากนี้ยังน่าจะได้รับประโยชน์ใน 3Q68 จากฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังน้ำของ CKP คาดว่าจะมีกำไรเติบโตแข็งแกร่ง เนื่องจากได้แรงหนุนจากพายุโซนร้อนวิภาที่ช่วยเพิ่มปริมาณการขายไฟฟ้า

มีโอกาสจะได้รับงานโครงการใหม่ในครึ่งหลังปี 2568

เราคาดว่า CK มีโอกาสที่จะได้รับงานโครงการใหม่ในครึ่งหลังปี 2568 เช่น โครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-จีน มูลค่า 2.35 แสนลบ. โครงการทางยกระดับงามวงศ์วาน–พระราม 9 มูลค่า 3.5 หมื่นลบ. มอเตอร์เวย์สาย M5 มูลค่า 2.5 หมื่นลบ. และรถไฟฟ้าสายสีแดงของ รฟท. มูลค่า 4 พันลบ. ซึ่งจะช่วยสร้างบรรยากาศเชิงบวกต่อ CK โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาว่ายังไม่มีการลงนามสัญญาโครงการใหม่เลยในปีนี้

มุมมอง KS

เราคาดว่า CK จะได้รับบรรยากาศเชิงบวกหลังจากความกังวลดังกล่าวคลี่คลาย และได้รับแรงหนุนจากการอนุมัติงบประมาณปี FY2569 และโอกาสที่จะชนะประมูลโครงการใหม่ในครึ่งหลังปี 2568

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CK ด้วยราคาเป้าหมาย 21.50 บาท