Company Analysis

รีวิวงบ 3Q22 : BANPU BPP

BANPU กำไรแข็งแกร่งจากทุกหน่วยธุรกิจตามคาด

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 16.0 บาท จาก TSR 33% แนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2566 และการฟื้นตัวของราคาถ่านหิน/ก๊าซเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น
คาดกำไรปี 2566 จะยังคงแข็งแกร่งที่ระดับราคาถ่านหินและก๊าซในปัจจุบัน โดยกระแสเงินสดส่วนเกินจะถูกใช้สำหรับ M&As และการลดหนี้ของบริษัทแม่
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2565 ขึ้น 14% จากภาษีแท้จริงที่ลดลง แต่คง TP ที่ 16.0 บาท เนื่องจาก upside ที่ถูกชดเชยด้วยแนวโน้มราคาถ่านหินที่อ่อนตัวลง

มุมมอง KS
“ซื้อ” ด้วยราคา 16.0 บาท เพื่อสะท้อนแนวโน้มอุปสงค์/อุปทานถ่านหินที่อ่อนแอลง ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2566 อิงด้วยวิธี SOTP ที่ 16.0 บาท คงเดิม และด้วยผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมที่ 33% โดยมีปัจจัยหนุนระยะสั้น คือราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่อาจจะฟื้นตัวในช่วงฤดูหนาว

BPP ฤดูร้อนส่งเสริมผลประกอบการของ Temple I

กำไรสุทธิไตรมาส 3/65 อยู่ที่ 2.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 288% YoY และ 238% QoQ จากกำไรจากอนุพันธ์ทางการเงินและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ Temple I
เราประมาณการกำไรสุทธิไตรมาส 3/65 พลาดเล็กน้อย เนื่องจากกำไรขั้นต้นของ Temple I และส่วนแบ่งกำไรที่ต่ำกว่าคาด
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 18.1 บาท เราคาดว่าการขยายกำลังการผลิตจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว

มุมมอง KS
“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 18.1 บาท เราคาดว่าการขยายกำลังการผลิตจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว