Company Analysis

Company Analysis

Company Analysis

Company Analysis

BEM : กำลังรอปัจจัยหนุนใหม่

KS Research Strategy Analysis by KS Research Strategy
January 31, 2023

BEM : กำลังรอปัจจัยหนุนใหม่

-คาดกำไรไตรมาส 4/65 ที่ 614 ลบ. (+55% YoY, -29% QoQ) จากการไม่มีเงินปันผลจาก TTW เหมือนในไตรมาส 3/65 คาดปันผลที่ 0.1 บาท/หุ้น หรือ DY ที่ 1%
-EBITDA ไตรมาส 4/65 อยู่ที่ 82% ของระดับก่อนโควิด คาด EBITDA ปี 2566/67 คาดอยู่ที่ 90%/103% ของช่วงก่อนโควิด ขณะที่ราคาหุ้น BEM อยู่ที่ 89%
-“ซื้อ” แต่ลดราคาเป้าหมาย สิ้นปี 2566 ลง 1.4% เป็น 11.17 บาท ปัจจัยหนุน 1) การเดินทางที่เพิ่มขึ้น 2) ค่าโดยสารที่สูงขึ้น และ 3) โครงการทางด่วน 2 ชั้น ในปี 2566

สถิติการดำเนินงาน
เราคาดว่ารายได้ใน 4Q22 จะอยู่ที่ 3.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 24.7% YoY และ 2.1% QoQ จากปริมาณการใช้ทางพิเศษเฉลี่ยต่อวันที่เพิ่มขึ้น 11.9% YoY และ 3.1% QoQ และปริมาณเที่ยวโดยสารของผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT เฉลี่ยต่อวันที่เพิ่มขึ้น 98.9% YoY และ 11.5% QoQ เราคาดว่ารายได้ 4Q22 จะเท่ากับ 91% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19 (4Q19) และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะเพิ่มขึ้นเป็น 43.3% เทียบกับที่ 42% ใน 4Q21 แต่ลดลงจาก 44% ใน 3Q22 จาก opex ที่สูงขึ้น

มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ BEM แต่ลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ลงเป็น 11.17 บาท จากการปรับประมาณการกำไรของเรา หนุนจากการฟื้นตัวของปริมาณการใช้ทางพิเศษและปริมาณการใช้รถไฟฟ้า MRT เร็วขึ้น และการเริ่มต้นโครงการทางด่วนสองชั้นในปี 2566 เราเชื่อว่า BEM อยู่ภายใต้แรงกดดันจากความไม่แน่นอนของการเซ็นสัญญารถไฟฟ้าสายสีส้มและการไม่มีปัจจัยหนุนใหม่ เราคาดว่า BEM จะลงนามในโครงการได้ภายใน 1Q23 หลังจากการอภิปรายไม่ไว้วางใจก่อนการเลือกตั้งทั่วไป

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz
Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp

KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #BEM

Company Analysis

SISB แนวทางกำไรเป็นไปได้ เป้าหมายนักเรียนยังท้าทาย
Jul 9, 2025

SISB แนวทางกำไรเป็นไปได้ เป้าหมายนักเรียนยังท้าทาย

SC ยอดขายโครงการแนวราบ 2Q68 ฟื้นตัวอย่างมาก
Jul 9, 2025

SC ยอดขายโครงการแนวราบ 2Q68 ฟื้นตัวอย่างมาก

SABINA การเติบโตจำกัดจากยอดขายออฟไลน์ที่ถดถอยลง
Jul 9, 2025

SABINA การเติบโตจำกัดจากยอดขายออฟไลน์ที่ถดถอยลง

LPN : ยอดขายไตรมาส 2/68 ดีขึ้นทั้งแนวราบและคอนโดฯ
Jul 8, 2025

LPN : ยอดขายไตรมาส 2/68 ดีขึ้นทั้งแนวราบและคอนโดฯ

ITC : ขายมากขึ้นแลกมาด้วยต้นทุน
Jul 8, 2025

ITC : ขายมากขึ้นแลกมาด้วยต้นทุน

BANPU: การลงทุนครั้งแรกในธุรกิจกักเก็บพลังงาน
Jul 6, 2025

BANPU: การลงทุนครั้งแรกในธุรกิจกักเก็บพลังงาน