ภาษาไทย
English
KS: GOOGLE 2Q26 กำไรตามคาด มอง Enterprise AI เพิ่งเริ่มต้น CAPEX เร่งขึ้นต่อเนื่อง หนุนการเติบโตระยะยาว🎯
✅ 3 KEYS Highlight
1️⃣ ผลประกอบการ 2Q26
GOOGL รายงาน Core Operating Profit ที่ระดับ USD40.7bn เติบโต 30% มากกว่าที่ตลาดคาด 1% จากรายได้ที่มากกว่าคาดราว 2% นำโดยการเติบโตของ Google Cloud เติบโตเร่งตัวขึ้น 82%YoY มากกว่าตลาดคาด 11% ในขณะที่รายได้กลุ่ม Ads และ Subscription เติบโต 14-15% inline ตลาด โดยไตรมาสนี้รายได้จาก Search และ Youtube Ads ยังเติบโตได้ 17% และ 13% ตามลำดับ
สำหรับ Google cloud ในไตรมาสนี้แม้โตได้ 82% แต่ยังติดปัญหาเรื่อง capacity constraint ปัจจุบันมียอดใช้งาน Model API ราว 22bn tokens/min เพิ่มขึ้นจาก 16bn tokens/min ไตรมาสก่อน +37%QoQ ปัจจุบัน GOOGL รายงาน Cloud RPO ที่ระดับ USD514bn เพิ่มขึ้น 12%QoQ โดยบริษัทมองว่าจะรับรู้รายได้เกิน 50% ใน 24 เดือนข้างหน้า
2️⃣ CAPEX เร่งตัว FCF ติดลบครั้งแรก
ใน 2Q26 GOOGL ใช้ CAPEX USD45bn เพิ่มขึ้น 2 เท่า YoY +26%QoQ ส่งผลให้ FCF ในไตรมาสนี้ติดลบราว USD5.8bn เป็นครั้งแรก นอกจากนี้ GOOGL ยังได้ปรับแผน CAPEX ในปี 2026 เพิ่มจาก USD180-190bn ที่เคยให้ไว้ใน 1Q26 เป็น USD195-205bn เพิ่มขึ้น 8% และมากกว่าที่ตลาดคาดไว้ 7% ซึ่งคาดว่ามีโอกาสเห็น FCF ติดลบต่อเนื่องในช่วง 2H26 อีกทั้ง GOOGL มองว่าจะมีการลงทุนเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องในปี 2027
3️⃣ Enterprise AI คือโอกาสเติบโตถัดไป
ปัจจุบัน 90% ของ fortune 100 ใช้งาน Gemini Enterprise ต่อเนื่องและยังมี new customer acquisition velocity มากกว่า 2 เท่า YoY ในไตรมาสที่ผ่านมา โดย 2Q26 เป็นไตรมาสแรกที่ GOOGL เริ่มรับรู้รายได้จากธุรกิจ TPU system sale ที่ขายทั้งระบบให้แก่ลูกค้าภายนอกจากเดิมที่เป็นเฉพาะ Internal use ซึ่งคาดว่าจะเริ่ม ramp up ส่วนใหญ่ในช่วง 2027 เป็นต้นไป
💡 Our Take
เราคงมุมมองบวกต่อ GOOGL ในระยะยาวแม้ระยะสั้นจะได้รับผลกระทบจากการเพิ่ม CAPEX อย่างต่อเนื่องแต่มองว่าเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับ AI demand ในอนาคต เรามอง Enterprise AI จะเป็นจุดที่ทำเงินถัดไปสำหรับ hyperscalers และการขยาย business model ไปขาย TPUs กับลูกค้าภายนอกสะท้อนถึงลูกค้าเชื่อมั่นใน silicon ของ Google แล้วเช่นกัน
📌 Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 30/07/2026)
📊 ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก 📲 เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #GOOGL #Google #Alphabet #EnterpriseAI #CloudComputing #หุ้นสหรัฐ #GlobalInvesting #ลงทุนต่างประเทศ
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
