KS : 4 ฉากทัศน์ SET INDEX จากมุมมอง KS ภายใต้สภาพแวดล้อมที่แตกต่างกัน

Analysis by KS Research Strategy

Aug 7, 2026

Back

📍1. Worst Case

📌Opportunity : 10%

📌SET Target : 1,505

📌Valuation : EPS 99.0 PE 15.2 (-0.25SD)

📌Situation : สถานการณ์ในตะวันออกกลางยกระดับความรุนแรงมากยิ่งขึ้น ราคาน้ำมันดิบทะลุระดับ 120 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนความเสี่ยงเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ ซึ่งจะทำให้ Fed จำเป็นต้องเร่งการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น อาจขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า 2 ครั้ง (50 bps) Bond Yield เร่งตัวขึ้น ค่าเงิน Dollar แข็ง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนที่ไหลออกอเมริกา และ GDP ไทยจะมี Downside Risk จากมาตรการกระตุ้นหมดลง (มาตรการกระตุ้นบริโภค)

📍2. Base Case

📌Opportunity : 55%

📌SET Target : 1,620

📌Valuation : EPS 101.5 PE 16 (Mean)

📌Situation : สถานการณ์ในตะวันออกกลางไม่รุนแรงมากขึ้น ตลาดยังมีความคาดหวังต่อการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเงินเฟ้อ ทำให้ Fed อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเพียง 1 ครั้งในปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดประเมินไว้ รวมไปถึงภาพเศรษฐกิจของไทยทรงตัว สามารถรักษาระดับ GDP ที่ไม่ได้กดดันระดับ 2% ท่ามกลางการแผนเดินหน้ามาตรการต่าง ๆ ได้ได้รับแรงหนุนจากนโยบายรัฐ

📍3. Best Case

📌Opportunity : 25%

📌SET Target : 1,670

📌Valuation : EPS 104 (upgrade) PE 16 (Mean)

📌Situation : ภาพรวมเศรษฐกิจไทยมีโอกาสเติบโตได้ดีกว่าคาด (GDP >2%) และกำไรของบริษัทจดทะเบียนมีโอกาสเติบโตโดดเด่นกว่าคาด หนุนการปรับประมาณการขึ้น (EPS Upgrade) ซึ่งประเมิน Upside Risk ของกำไรปีนี้จากระดับ 99 ขึ้นสู่ระดับ 104 ท่ามกลางสถานการณ์ในต่างประเทศที่ทรงตัว เงินเฟ้อคงอยู่ Fed ยังไม่มีแรงกดดัน ค่าเงินมีเสถียรภาพ ซึ่งอาจหนุนให้นักลงทุนกลับเข้าลงทุนในภูมิภาค รวมถึงไทยอย่างต่อเนื่อง

📍4.Blue Sky Case

📌Opportunity : 10%

📌SET Target : 1,670–1,747

📌Valuation : EPS 104 (upgrade) PE 16.8 (+0.25SD)

📌Situation : จะเห็นแรงขับเคลื่อนสำคัญมาจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าไทยอย่างโดดเด่น สอดคล้องกับภาพเศรษฐกิจไทยที่มี Upside ชัดเจนระดับ GDP ปีนี้มากกว่า 2% และกำไรบริษัทจดทะเบียนแข็งแกร่ง หนุนการ Upgrade EPS และสถานการณ์โลกนิ่ง ธนาคารกลางสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้โดยไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับลด นักลงทุนลดต้นทุนผลตอบแทน Yield โดยให้ Valuation Re-rating PE ขึ้น โดยอาจขยับขึ้นไปเทรดในระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ย (+0.25SD) ส่งผลให้ SET มีโอกาสขึ้นไปทดสอบกรอบ 1670–1747 จุด