KS: KS FUND TOP PICK 15 - 19 มิ.ย. 2026

Analysis by KS Research Strategy

Jun 15, 2026

KS: KS FUND TOP PICK 15 - 19 มิ.ย. 2026

📌จับตาประชุมธนาคารกลางทั่วโลก หลังตะวันออกกลางเริ่มผ่อนคลาย

📊ตลาดหุ้นทั่วโลกกลับมามีแรงหนุนมากยิ่งขึ้น หลังจากในช่วงสุดสัปดาห์สถานการณ์ในตะวันออกกลางมีโมเมนตัมเชิงบวกจากข่าวล่าสุดที่ฝั่งอิหร่านส่งสัญญาณว่า ใกล้บรรลุข้อตกลงกับทางสหรัฐฯ แม้ว่ายังไม่มีบทสรุปที่ชัดเจน แต่ข่าวดังกล่าวถือว่าสอดคล้องกับความเคลื่อนไหวล่าสุดของ ทรัมป์ที่บ่งชี้ถึงการเข้าใกล้การเซ็น MOU เช่นกัน ซึ่งคงต้องเกาะติดสถานการณ์เพิ่มเติมอย่างใกล้ชิดในช่วงถัดไป

📊ส่วนด้านสถานการณ์ตลาดพลังงานก็พบว่าราคาน้ำมันดิบโลก ยังคงปรับฐานต่อเนื่อง โดยสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาน้ำมันดิบ Brent ปิดที่ระดับ 87.33 เหรียญต่อบาร์เรล -6%WoW และหลุดแนวรับสำคัญที่บริเวณ 90 เหรียญต่อบาร์เรล สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดที่มากยิ่งขึ้นว่า สหรัฐฯและอิหร่านมีโอกาสที่จะนำไปสู่การเจรจาข้อตกลงสันติภาพชั่วคราว ซึ่งอาจส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดได้อีกครั้ง โดยเจ้าหน้าที่ระดับสูงที่เกี่ยวข้องเปิดเผยว่า ทั้งสองฝ่ายมีโอกาสลงนามข้อตกลงระหว่างการประชุมผู้นำ G7 ในสัปดาห์หน้า

📊จากราคาน้ำมันดิบที่ชะลอลงต่อเนื่อง อาจนำไปสู่การผ่อนคลายความกังวลเงินเฟ้อในช่วงถัดไป ซึ่งถือเป็นประเด็นที่สำคัญมากต่อการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงในระยะกลาง ดังนั้นหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลายได้จริง จะช่วยให้เงินเฟ้อทั่วโลกที่กำลังเร่งตัวในช่วง 3Q26 ยังอยู่ในระดับที่ประเมินไว้ ซึ่งการคลายความกังวลในประเด็นเงินเฟ้อ จะเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญมากต่อการปรับตัวขึ้นของตลาดสินทรัพย์เสี่ยง

📊ส่วนอีกประเด็นที่น่าติดตามอย่างใกล้ชิด คือ การประชุมธนาคารกลางต่างๆ โดยสัปดาห์ที่ผ่านมา การประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ตามคาด และมีการปรับคาดการณ์เงินเฟ้อยุโรปปีนี้ขึ้นสู่ระดับ 3.0% จาก 2.6% ส่วนสัปดาห์นี้แนะเกาะติดการประชุม FED (17 มิ.ย.), BOJ (17 มิ.ย.) และ BOE (18 มิ.ย.)

📊โดยสำหรับการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) คาดยังคงดอกเบี้ยที่ระดับ 3.50-3.75% และแนะจับตาการรายงาน Dot plot ของคณะกรรมการ FED รวมถึงถ้อยแถลงของ Kevin Warsh ประธาน FED คนใหม่ ซึ่งจะแถลงวิสัยทัศน์เป็นครั้งแรก เช่นเดียวกับการประชุมธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ซึ่งรอบนี้คาดหวังการคงดอกเบี้ยที่ระดับ 3.75% เช่นกัน ส่วนการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีลุ้นปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น 0.25% สู่ระดับ 1.00%

📌Funding strategy ของ Cloud Services Providers ในช่วง 1H26 และงบ ORCL

📊ORCL รายงานผลประกอบการ 4Q69 ที่แข็งแกร่งเกินคาด โดย Adj. Operating Income อยู่ที่ USD8.6bn (+22% YoY, beat 4%) ขับเคลื่อนจาก Cloud Business ที่โต 47% YoY นำโดย IaaS ที่พุ่ง 93% จาก Multi-Cloud Revenue +404% และ Cloud Database +29% ขณะที่ Cloud Application โต 10% จาก Fusion Suite Adoption ส่วน Legacy Software ลดลง 2% YoY สะท้อน Structural Shift สู่ Cloud อย่างต่อเนื่อง จุดเด่นที่สุดของไตรมาสนี้คือ RPO ที่พุ่งขึ้น 363% YoY มาอยู่ที่ USD638bn สะท้อน Committed Long-Term AI Demand ทั้งฝั่ง Training และ Inference โดย 12% จะถูก Recognize ใน 12 เดือนข้างหน้า และ 34% ใน 13–36 เดือน ขณะที่ GPU Utilization Rate อยู่ที่ 97.5% บน Capacity ที่ส่งมอบกว่า 1.2GW ตลอดปี FY2569 สำหรับ Guidance นั้น ORCL ตั้งเป้า 1Q70FY Revenue Growth ที่ 28% และ Cloud Revenue +61% จากการส่งมอบ Capacity อีก 1GW ภายในไตรมาสเดียว พร้อม Full-year FY2570 Revenue Growth 34% และ Adj. EPS +18% โดยมี Long-Term Revenue CAGR Target ที่ 34% ถึงปี 2573 อย่างไรก็ตาม CAPEX ปี FY2570 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น USD90bn (Net Cash Capex USD70bn และ Customer Prepayment USD20bn) เทียบกับ USD55.6bn ในปีที่ผ่านมา โดยบริษัทวางแผน Funding ผ่านทั้ง Debt และ Equity อีก ~USD40bn ซึ่งกดดัน Balance Sheet ที่ Net Debt ขยับขึ้นมาแตะ USD97.6bn และ D/E Ratio สูงถึง 5x แล้ว ในด้านกลยุทธ์ ORCL ได้ปรับโมเดลการลงทุนมาเป็น "Bring Your Own Hardware" เพื่อลดภาระ Balance Sheet ในระยะยาว พร้อมเปิดตัว Agentic Pricing รูปแบบใหม่ทั้ง Token Bundles และ Outcome-Based Pricing และส่ง AI Agents กว่า 1,000 ตัวข้าม Application Suites รวมถึงนำ Vector Search และ Oracle AI Agent Memory Library เข้าสู่ Oracle Database ซึ่งเป็น Moat สำคัญที่มี Switching Cost สูงเนื่องจาก Enterprise Data ส่วนใหญ่ฝังอยู่ใน ORCL Ecosystem อยู่แล้ว ทั้งนี้ความกังวลหลักที่ยังคงอยู่คือ FCF ที่ติดลบต่อเนื่องแม้มี Customer Prepayment ช่วย และ GPM ที่จะถูกกดดันในปี FY2027 จาก DC ที่เพิ่งสร้างยังไม่ Fully Ramp ประกอบกับ D&A ที่จะเพิ่มสูงขึ้นตามฐาน Asset ที่ขยายตัวต่อเนื่อง

📊ในช่วง 1H69 ที่ผ่านมาเราเริ่มเห็นการใช้ External Funding ของกลุ่ม CSPs มากขึ้นเพื่อสนับสนุนเงินลงทุนใน Data Center เริ่มจากในช่วงประกาศงบ 1Q69CY ที่ผ่านมาที่ Cloud Titans ทั้ง 4 เจ้าประกาศเพิ่ม CAPEX รวมกันในปี 2569 ที่ระดับ USD725bn เพิ่มขึ้นกว่า 75%YoY และล่าสุด ORCL ผู้ให้บริการ Oracle Cloud Infrastructure มีการให้ CAPEX Plan ในปี 2570FY ที่ระดับ USD90bn ซึ่งทุกคนคาดจะเพิ่มการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในปี 2570CY โดยเราประเมินมีโอกาสเพิ่มสูงถึง USD900bn ดังนั้นด้วย Internal Cashflow อาจจะเริ่มไม่สามารถตอบสนองแผนการลงทุนที่เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วได้ดังนั้นเราเริ่มเห็นการ Funding โดยใช้ทั้ง Debt และ Equity เพิ่มมากขึ้นไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มทุนของ GOOGL ราว USD85bn และแผนการกู้และเพิ่มทุนเพิ่มเติมของ ORCL ที่ตั้งเป้าในปีนี้ราว 40bn นอกจากนี้ยังมีการ IPO ของ SpaceX เพื่อนำเงินลงทุนไปขยาย Colossus II เพิ่มเพื่อเพิ่ม Capacity ไปสู่ 2GW ในอนาคตอีกราว USD75bn อีกทั้งยังมีการนำ Private Equity เข้ามาในการ Funding อย่างโครงการ XPU Platform ของ AVGO คือการทำ Financing ร่วมกับ Apollo และ Blackstone เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับลูกค้าไม่ว่าจะเป็น Anthropic หรือ OpenAI หรือ AI Lab รายอื่นๆ ในการซื้อ XPU จาก AVGO โดยมีเป้าหมายจะ Deploy มากกว่า 20 GW ภายในปี 2028 โดย Tranche แรกจะเริ่มที่ 35bn และสุดในสัปดาห์ก่อนหน้าก็ยังมีข่าวลือที่ว่า META สนใจระดมทุนภายหลัง GOOGL ประสบความสำเร็จในการเพิ่มทุน นอกจากนี้เราคาดว่าทั้ง OpenAI และ Anthropic จะเข้าระดมทุนภายในปี 2H69 นี้ เช่นกัน ดังนั้นเองเราเชื่อว่าหากการ Funding ยังสามารถทำได้อย่างราบรื่นจะเป็นอีกแรงส่งที่ทำให้กลุ่ม AI Semiconductor จะสามารถกลับมา Outperform ได้แม้จะเจอ Macro Headwind

💡 𝐈𝐦𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧

𝐁𝐮𝐲 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 6-12 เดือน)

✅𝐀-𝐆𝐑𝐈𝐃: กองทุนหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานการผลิตไฟฟ้า ที่ได้ประโยชน์จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เร่งตัวขึ้น หนุนโดย AI และ Reshoring โดยกองทุนลงทุนผ่าน First Trust Nasdaq Clean Edge Smart Grid Infrastructure (GRID) ที่เน้นหุ้นที่เกี่ยวข้องกับอุปกรณ์ไฟฟ้า ระบบการจัดการพลังงาน การขยายโครงข่ายไฟฟ้า ผู้รับเหมาก่อสร้างโครงข่ายไฟฟ้า และระบบระบายความร้อนใน data center

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ GRID (ETF) มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า

✅𝐊𝐊𝐏 𝐓𝐄𝐂𝐇-𝐔𝐇: กองทุนหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ลงทุนผ่าน iShares Expanded Tech (IGM) ที่ล่าสุด ปรับตัวลง -1.19% หลัง Bond yield ปรับขึ้นจากมุมมองดอกเบี้ยสูงนาน (higher-for-longer) หลัง Fed ยังไม่ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ขณะที่ ราคาพลังงานจากความตึงเครียดตะวันออกกลางเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ ทำให้ valuation ของหุ้นเทคถูกกดดัน แม้ปัจจัยพื้นฐาน AI ยังแข็งแกร่งก็ตาม

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ IGM (ETF) มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามตัวเลข Macro อย่าง Manufacturing และ Services PMI และความเห็นของกรรมการเฟด

✅𝐀𝐒𝐏-𝐍𝐆𝐅: กองทุนหุ้นญี่ปุ่น ลงทุนผ่าน Eric Sturdza Nippon Growth โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Topix -0.54% จาก แรงกดดัน global risk-off และ bond yield โลกที่ปรับขึ้น ซึ่งกด sentiment ตลาดโดยรวม แม้ BOJ จะคงดอกเบี้ย แต่การส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นต่อ ทำให้สภาพคล่องตึงขึ้นเล็กน้อย และเป็นอีกปัจจัยที่จำกัด upside ของตลาดในระยะสั้น

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Topix มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามผลการเจรจาค่าจ้างประจำปี Shunto

✅𝐌𝐈𝐍𝐃𝐈𝐀: กองทุนหุ้นอินเดีย ลงทุนผ่าน Jupiter India Select Fund โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Nifty 50 -0.16% ค่อนข้างทรงตัว เนื่องจาก ปัจจัยภายในยังแข็งแรงช่วยพยุงตลาด แต่ถูกกดดันบางส่วนจาก sentiment global risk-off และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อประเทศผู้นำเข้าน้ำมันอย่างอินเดีย

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Nifty 50 มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตาม Manufacturing และ Services PMI

✅𝐒𝐂𝐁𝐊𝐄𝐐𝐓𝐆: กองทุนหุ้นเกาหลีใต้ ลงทุนผ่าน iShares MSCI South Korea (EWY) ที่ล่าสุดปรับตัวขึ้น +1.31% จาก แรงหนุนจากกลุ่ม semiconductor โดยเฉพาะ Samsung และ SK Hynix หลังตลาดตอบรับเชิงบวกต่อแนวโน้ม AI และ HBM จากงาน GTC ของ Nvidia ทำให้เม็ดเงินไหลเข้าสู่หุ้นที่ได้ประโยชน์จาก memory cycle แม้ภาพรวมตลาดโลกจะเป็น risk-off ก็ตาม

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Kospi มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือน