ภาษาไทย
English
🏖️ KS: Tourism Sector ชอบกลุ่มโรงแรมมากกว่าสนามบินและสายการบิน
📌 Downside ของกำไรอยู่ที่ 44.5% ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลง 16% การวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนผลกระทบเชิงลบจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านต่อภาคการท่องเที่ยวไทยอย่างเต็มที่ นับตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 ก.พ. ราคาหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวภายใต้การวิเคราะห์ของเราปรับตัวลดลง 16% เทียบกับ SET ที่ลดลง 4.7% ในขณะเดียวกัน เราได้รวมผลกระทบของสงครามเข้าไปในประมาณการกำไรปกติปี 2569 ซึ่งส่งผลให้ต้องปรับลดประมาณการลง 44.5%
📌 คาดกำไรแตะจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/2569 การวิเคราะห์รายไตรมาสของเราแสดงให้เห็นว่ากำไรปกติของกลุ่มน่าจะลงไปแตะระดับต่ำสุดในไตรมาส 3/2569 (-157% YoY) เนื่องจากเราคาดว่าผลกระทบเต็มที่จากสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ผ่านทั้งความต้องการเดินทางและราคาน้ำมันเครื่องบิน จะส่งผลต่อผลการดำเนินงานในไตรมาสดังกล่าว ภายใต้สถานการณ์นี้ เราคาดว่า กำไรปกติของ AOT จะมีความทนทานมากกว่าหุ้นท่องเที่ยวตัวอื่น ขณะที่หุ้นกลุ่มสายการบินมีแนวโน้มได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุด
📌 คาดกำไรฟื้นตัวขึ้นในปี 2570 มุมมองของเราค่อนข้างระมัดระวังในเชิงบวกว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีแนวโน้มที่จะไม่ยกระดับรุนแรงไปกว่าปัจจุบัน แต่จะเป็นสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ตึงเครียดและยืดเยื้อ ซึ่งอาจจำกัดความเสี่ยงของการพุ่งขึ้นหรือการขาดแคลนน้ำมันเชื้อเพลิง แต่ยังคงทำให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง ดังนั้น เราคาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะกลับมาฟื้นตัวในปี 2570 และส่วนต่างราคาน้ำมันเครื่องบินเมื่อเทียบกับน้ำมันดิบเบรนท์จะกลับเข้าสู่ระดับปกติ
📌 ปรับประมาณการกำไร สำหรับทั้งกลุ่ม เราปรับลดกำไรปกติรวมลง 44.5% และ 19% สำหรับปี 2569-2570 ซึ่งสะท้อน CAGR 3 ปี (ปี 2568-2570) ที่ชะลอลงเหลือ 30% จากเดิม 43%
🧳หุ้นที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด ได้แก่
• AAV (-286%, -44%)
• THAI (-70%, -37%)
• BA (-24%, -2%)
🧳หุ้นที่ได้รับผลกระทบน้อยที่สุด ได้แก่
• SHR (-3%, +17%)
• DUSIT (-6%, -47%)
• AWC (-9%, -4%)
🧳มุมมอง KS :
📌 คงมุมมอง “เป็นกลาง” เราคงมุมมอง “เป็นกลาง” ต่อกลุ่มท่องเที่ยวไทย โดยเมื่อพิจารณาจากการที่เราได้สะท้อนผลกระทบจากสงครามเข้าไปในประมาณการกำไรล่วงหน้าของทุกบริษัทก่อนการให้แนวทางของผู้บริหาร และการปรับตัวของราคาหุ้นที่ผ่านมา เราสรุปได้ว่า ราคาหุ้นกลุ่มโรงแรมน่าจะได้รับผลกระทบมากเกินไป หุ้นกลุ่มสนามบินปรับตัวสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน ขณะที่หุ้นกลุ่มสายการบินยังมี downside เพิ่มเติม เราปรับลดคำแนะนำ AOT และ THAI จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” และปรับลดคำแนะนำ AAV จาก “ถือ” เป็น “ขาย”
📌 หุ้นเด่น เราปรับชุดหุ้นเด่นของกลุ่มเป็น CENTEL และ ERW จากเดิมเป็น SHR โดย CENTEL เป็นหุ้นเด่นอันดับหนึ่งของเรา เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลงมากถึง 23% ตั้งแต่วันที่ 27 ก.พ. ซึ่งมากกว่าผลกระทบต่อกำไรปกติที่เราคาดไว้ที่ 14.6% สำหรับปี 2569 ขณะเดียวกัน เราชอบ ERW เนื่องจากมองว่ารายได้มีความยืดหยุ่นดีกว่าคู่แข่งในประเทศ โดย ERW มีสัดส่วนการพึ่งพานักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำที่สุด และมีสัดส่วนลูกค้าชาวจีนค่อนข้างสูง
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #TourismSector #กลุ่มท่องเที่ยว #ท่องเที่ยว #AAV #BA #AOT #AWC #CENTEL #DUSIT #ERW #MINT #SHR #VRANDA
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
