💸KS: 3 หุ้นเด่นกลุ่มการเงิน

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

5 ก.ย. 2569

💸KS: 3 หุ้นเด่นกลุ่มการเงิน

🏍️MTC: โมเมนตัมกำไรที่ทำสถิติสูงสุดและราคาหุ้นที่ยัง laggard

📌MTC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรปกติที่แข็งแกร่งที่ 1.9 พันลบ. (+4.5% QoQ, +15.7% YoY) ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเรา 2%
📌ปรับลดเป้าสินเชื่อ แต่เน้นคุณภาพมากขึ้น MTC ลดเป้า Loan growth ปี 2569 เหลือ 8–10% YoY ขณะที่คาด Credit cost 2H69 ใกล้ 2Q69 ที่ราว 2.3% และคุณภาพสินทรัพย์ยังควบคุมได้
📌 ต้นทุนการเงินลด หนุน NIM และกำไรทำจุดสูงสุดใหม่ หุ้นกู้ใหม่มีต้นทุนเพียง 2.7–3.0% ช่วยกดต้นทุนการเงินลง และคาดกำไร 3Q-4Q69 โตต่อ QoQ จาก Loan growth, NIM ดีขึ้น และ Credit cost ทรงตัว
มุมมอง KS
🎯แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 39.00 บาท เป็น Top Pick Valuation ยังน่าสนใจที่ PBV 1.4x ต่ำกว่า TIDLOR แม้ ROE คาดใกล้กันที่ 16.5% ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard แม้กำไรทำสถิติสูงสุด

🚛THANI: เป็นหุ้นเด่น จากแนวโน้มการพลิกฟื้น งบดุลที่แข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่น่าสนใจเกือบ 7%
📌 THANI รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เมื่อวันที่ 7 ส.ค. โดยมีกำไร 360 ลบ. (+6% QoQ, +29% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา 2%
📌THANI มีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อมากขึ้น แม้อุปสงค์ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ โดย THANI คาดว่าการปล่อยสินเชื่อใหม่จะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 69 ดีกว่าที่เราคาดเล็กน้อย
📌 คาดกำไรปกติช่วงครึ่งหลังของปี 69 จะทรงตัวโดยรวม HoH แต่ยังเติบโตในอัตราตัวเลข 2 หลัก YoY และจะเร่งตัวขึ้นในปี 70 จากการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับปี 69
มุมมอง KS
🎯คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.50 บาท เราชอบงบดุลและคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งของ THANI ซึ่งช่วยให้บริษัทฯ มีศักยภาพเพียงพอสำหรับการเติบโต ขณะที่ DY ที่ 6% น่าจะช่วยจำกัด downside risk

🚙 TURBO: เป็นหุ้นเด่นจากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดและ valuation ที่ยังไม่แพง
📌TURBO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 154 ลบ. ลดลง 12% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 69% YoY กำไรสุทธิต่ำคาดจาก Management Overlay แต่หากตัดสำรองเพิ่มเติมราว 48 ลบ. กำไรปกติอยู่ที่ 191 ลบ. (+10% QoQ, +112% YoY) สูงกว่าคาด 8%
📌 มุมมองบวกจากประชุมนักวิเคราะห์ โดยสินเชื่อยังโตแข็งแกร่งและ NPL ดีขึ้น ขณะที่ CIR มีแนวโน้มลดลงจากประสิทธิภาพสาขาที่ดีขึ้น
📌 ปรับกำไรปี 69–71 ขึ้น 11–17% จากสินเชื่อและรายได้นายหน้าประกันภัยที่สูงขึ้น; คาดกำไร 2H69 โต 30% YoY แม้ credit cost ยังสูง
มุมมอง KS
🎯แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 2.56 บาท จาก valuation ต่ำ กำไรโตเด่น และ DY ปี 69–71 ราว 4–6%