ภาษาไทย
English
KS : REVIEW 3Q69 STA STGT
📌STA
✅กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 495 ลบ. (+1.6 เท่า YoY, -44.7% QoQ) ผลประกอบการต่ำกว่าประมาณการของเรา 37% โดยมีสาเหตุหลักจากผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง ขณะที่กำไรที่ลดลงเชิง QoQ เกิดจากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงในทั้ง 2 ธุรกิจ หากไม่รวมรายการพิเศษ 412 ลบ. กำไรปกติอยู่ที่ 907 ลบ. เพิ่มขึ้น 2.0 เท่า YoY แต่ลดลง 21.2% QoQ โดยกำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 71.8% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 3.5 พันลบ.
✅คาดธุรกิจยางธรรมชาติจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/2569 เราคาดว่า ASP ของยางธรรมชาติจะปรับตัวสูงขึ้นในไตรมาส 4/2569 จากอุปทานที่ตึงตัว โดยราคายาง SICOM TSR20 เฉลี่ยเดือน ต.ค. อยู่ที่ 2.57 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กก. เพิ่มขึ้น 12.6% QoQ ขณะที่ปริมาณการขายคาดว่าจะเพิ่มขึ้น QoQ เช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนจากการเป็นช่วงไฮซีซั่นของการกรีดยางสูงสุดและโอกาสที่ลูกค้าจะกลับมาเติมสต็อกหลังจากสต๊อกอยู่ในระดับต่ำ
✅คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายเดิมที่ 26.00 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงจากราคาเป้าหมาย STGT ที่ 13.00 บาท และเป้า PER ที่ 8.5 เท่าสำหรับธุรกิจยางธรรมชาติของ STA
📌STGT
✅กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 325 ลบ. (+4.1 เท่า YoY, -43% QoQ) ผลประกอบการสูงกว่าประมาณการของเรา 40% จากรายได้ค่าชดเชยประกันภัยเพิ่มเติมจำนวน 252 ลบ. หากไม่รวมรายการที่เกิดขึ้นไม่ประจำ กำไรปกติอยู่ที่ 161 ลบ. (+2.6 เท่า YoY, -71% QoQ) โดยการเติบโตเชิง YoY ได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้นตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การลดลงเชิง QoQ สะท้อน GPM ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้น โดยกำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 คิดเป็น 54.6% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 1.5 พันลบ.
✅คาดกำไรปกติไตรมาส 4/2569 จะฟื้นตัว QoQ เราคาดว่า ASP จะเพิ่มขึ้น QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำยางข้นที่สูงขึ้น ขณะที่ปริมาณการขายน่าจะฟื้นตัว เนื่องจากระดับสต๊อกสินค้าของลูกค้าที่ต่ำจะกระตุ้นให้มีการกลับมาสั่งซื้อสินค้าเพื่อเติมสต็อก
✅คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 13.00 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงตามเป้า EV/EBITDA ที่ 8 เท่า หรือเท่ากับ +0.5SD สูงค่าเฉลี่ยการซื้อขายย้อนหลัง 5 ปี
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #STA #STGT
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
