📱KS: ADVICE คาดกำไรปกติ 3Q69 เติบโตแข็งแกร่ง YoY

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

22 ต.ค. 2569

📱KS: ADVICE คาดกำไรปกติ 3Q69 เติบโตแข็งแกร่ง YoY

📌 พรีวิวไตรมาส 3/2569
ADVICE มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ในวันที่ 13 พ.ย. เราคาดว่ากำไรปกติอยู่ที่ 120 ลบ. เพิ่มขึ้น 66% YoY จากการเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวดีขึ้น แต่ลดลง 12% QoQ จาก GPM ที่กลับสู่ระดับปกติ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์หน่วยความจำ ส่งผลให้กำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 374 ลบ. เพิ่มขึ้น 77% YoY และคิดเป็น 86% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ของเราที่ 433 ลบ.

📌 สถิติการดำเนินงาน
เราคาดการณ์ยอดขายไตรมาส 3/2569 ที่ 5.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 21% YoY และ 14% QoQ จากยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นทั้งธุรกิจค้าปลีกและค้าส่ง ยอดขายค้าปลีกคาดอยู่ที่ 3.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 24% YoY และ 16% QoQ จากยอดขายสินค้าไอทีและสมาร์ตโฟนที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ยอดขายค้าส่งคาดอยู่ที่ 1.4 พันลบ. เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 9% QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการโน้ตบุ๊กและพีซีตามฤดูกาล เราคาดว่า GPM จะเพิ่มขึ้นเป็น 11.2% จาก 10.2% ในไตรมาส 3/2568 จากอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นทั้งธุรกิจค้าปลีกและค้าส่ง แต่ลดลงจาก 12.5% ในไตรมาส 2/2569 จากส่วนต่างราคาขายของผลิตภัณฑ์หน่วยความจำที่ลดลง เราประเมินอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้ในไตรมาส 3/2569 ที่ 8.3% ทรงตัว YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มออนไลน์ที่คาดปรับตัวเพิ่มขึ้น

📌 มุมมองของเรา
เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ ADVICE
👉ประการแรก แม้ GPM อาจกลับเข้าสู่ระดับปกติและลดลง QoQ ในไตรมาส 4/2569 แต่เราคาดว่ากำไรปกติจะยังเติบโต YoY โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายสมาร์ตโฟนและสินค้าไอทีที่เติบโตแข็งแกร่ง จากอุปสงค์ตามฤดูกาลและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น
👉ประการที่สอง การขยายสาขา iStore เป็น 34 แห่งในปี 2570 การปรับขึ้นราคาสมาร์ตโฟนอย่างต่อเนื่อง และกลยุทธ์ของบริษัทในการขยายตลาดลูกค้าธุรกิจ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในปี 2570

มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 8.82 บาท
📌เรามองว่ามูลค่าหุ้นปัจจุบันน่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 10.2 เท่า เทียบกับประมาณการการเติบโตของ EPS ปี 2569 ที่ 62% และอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของ core EPS 3 ปีที่ 22.4% โดยให้อัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569 ที่ 6.4%