ภาษาไทย
English
🌱KS : ICHI ความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่น่าสนใจ
📍รีวิว 2Q69
ICHI รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/69 ที่ 309 ลบ. (-1% YoY, +8% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการเดิมของเรา จากรายได้ที่อ่อนแอกว่าคาด แม้ว่าผลกระทบด้านต้นทุนจะดีกว่าที่คาด
📍มุมมองบวกเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์
มุมมองบวกเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์ ICHI ตั้งเป้ายอดขายปี 69 ที่ 9 พันลบ. (+11% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้น/อัตรากำไรสุทธิไม่ต่ำกว่า 23.5% และ 14.5% ซึ่งโดยรวมสอดคล้องกับประมาณการของเรา
📍เครื่องดื่มน้ำด่างยังคงเติบโตต่อเนื่อง
เครื่องดื่มน้ำด่างยังคงโดดเด่นท่ามกลางภาวะตลาดโดยรวมที่อ่อนตัวลง โดยผู้บริหารระบุว่าความต้องการยังคงสูงกว่ากำลังการผลิต คาดว่ายอดขายจะอยู่ที่ 1.1–1.2 พันลบ. ในปี 2569 ก่อนเติบโตประมาณ 40% เป็น 1.6 พันลบ. ในปี 2570 ในด้านการผลิต เครื่องดื่มน้ำด่างใช้สายการบรรจุร่วมกับธุรกิจ OEM ซึ่งก่อนหน้านี้ก่อให้เกิดข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตจากความต้องการที่แข็งแกร่ง หลังจากติดตั้งสายการบรรจุเพิ่มเติมในเดือน มิ.ย.2569 แล้ว ICHI ยังได้ลงนามในสัญญาระยะยาวกับผู้ผลิตภายนอก เพื่อย้ายการผลิตชาประมาณ 300,000–400,000 ลัง ไปยังผู้ผลิตดังกล่าว ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตสำหรับเครื่องดื่มน้ำด่าง โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นผลเร็วที่สุดในช่วงไตรมาส 4/2569–1/2570
📍มองหาโอกาสเติบโตในต่างประเทศ จากความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของตลาดกัมพูชา ซึ่งส่งผลให้ยอดขายส่งออกช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ลดลง 75% YoY ปัจจุบัน ICHI กำลังมองหาโอกาสเติบโตในตลาดต่างประเทศอื่นๆ โดยเฉพาะมาเลเซีย ซึ่งผู้บริหารมองว่าเป็นตลาดที่มีศักยภาพสูง เครื่องดื่มน้ำด่างของ ICHI เป็นผลิตภัณฑ์ประเภทดังกล่าวรายแรกที่ได้รับการขึ้นทะเบียนกับสำนักงานอาหารและยาของมาเลเซีย และปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างช่วงทดลองตลาด หลังจากส่งสินค้าล็อตแรกไปยังมาเลเซียในเดือน มี.ค.2569
📍มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 16.10 บาท อิงตามเป้า PER ที่ 16 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 17 เท่า ซึ่งเป็นระดับเดียวกับที่หุ้นเคยซื้อขายในช่วงสงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน PET ในลักษณะใกล้เคียงกัน มุมมอง “paid to wait” ของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง เราชอบ ICHI จากอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่ 7–8% ซึ่งเรามองว่ามีความยั่งยืน เนื่องจากบริษัทผ่านวัฏจักรงบลงทุน (capex) ไปแล้ว และมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่แข็งแกร่ง
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #ICHI
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
