ภาษาไทย
English
KS : STECON แนวโน้มการเติบโตชัดเจนขึ้น พร้อมโอกาสเติบโตในระยะยาว
📍รีวิว 2Q69
✅STECON รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 โดยมีกำไรปกติ 910.4 ลบ. (+373.9% YoY, +487.9% QoQ) สูงกว่าประมาณการของเราเล็กน้อยที่ 2.5% หากไม่รวมเงินปันผลจาก GULF กำไรปกติอยู่ที่ 247.6 ลบ. (+29.0% YoY, +60.1% QoQ) สูงกว่าที่เราคาด 9.7% โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่สูงกว่าประมาณการของเรา 3% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่สูงกว่าคาดเล็กน้อย กำไรปกติช่วงครึ่งแรกของปี 2569 หากไม่รวมรายได้เงินปันผลหลังภาษีจาก GULF คิดเป็น 67% ของประมาณการทั้งปีของเรา
📍มีอะไรใหม่
✅STECON จัดประชุมนักวิเคราะห์ โดยโทนของการประชุมเป็นบวก และคาดว่าจะได้ backlog ใหม่มูลค่า 6.9 หมื่นลบ. ในช่วงที่เหลือของปี 69 โดยส่วนใหญ่มาจากโครงการศูนย์ข้อมูล ซึ่งมี GPM สูงกว่า 7% จากขอบเขตงานที่ครอบคลุมมากขึ้น
📍Backlog
✅STECON ได้รับ backlog ใหม่มูลค่า 2.9 พันลบ. ในไตรมาส 2/2569 ส่งผลให้ backlog ปัจจุบันอยู่ที่ 1.13 แสนลบ. (-8.2% YoY, -5.2% QoQ) ขณะที่ backlog ใหม่เชิง YTD อยู่ที่ 9.74 พันลบ. เทียบกับเป้าหมายทั้งปีที่ปรับใหม่เป็น 7.9 หมื่นลบ. เป้าหมายที่สูงขึ้นมีสาเหตุหลักจากโครงการ data center ที่คาดว่าจะได้รับงานในช่วงที่เหลือของปี 2569 ซึ่งหลายโครงการอยู่ใกล้ขั้นตอนสุดท้ายของการลงนามสัญญาแล้ว STECON คาดว่าวัฏจักรการลงทุนใน data center จะยังคงแข็งแกร่งอย่างน้อยอีก 2 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากกำลังไฟฟ้าที่รัฐบาทอนุมัติซึ่งมีเพียงพอ
📍มุมมองของเรา
✅เรามีมุมมองเชิงบวกต่อบรรยากาศของการประชุม จากโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ถึงปี 2570 และความชัดเจนของ backlog ที่ดีขึ้น STECON ปรับเพิ่มมูลค่าโครงการที่มีความเป็นไปได้สูงว่าจะได้รับงานจาก 4 หมื่นลบ. เป็น 6.9 หมื่นลบ. หากบริษัทได้รับงานดังกล่าว รายได้ปี 2570 อาจแตะ 5-6 หมื่นลบ. เทียบกับประมาณการล่าสุดของเราที่ 3.7 หมื่นลบ. โดยมี GPM สูงกว่า 7% ซึ่งสะท้อน upside ของกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ในระยะยาว โครงการขนาดใหญ่ของรัฐบาลและส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใหม่ที่เพิ่มขึ้นน่าจะช่วยเพิ่มรายได้ประจำ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) ที่ต่ำกว่า 0.5 เท่า ทำให้บริษัทยังมีความสามารถในการรองรับการลงทุนเพิ่มเติมได้อีกมาก
📍 คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับ TP ขึ้น 8% เป็น 22.28 บาท
✅ เราคาดว่าโมเมนตัมกำไรจะยังคงแข็งแกร่งและแนวโน้มการได้ backlog ใหม่อยู่ในระดับที่ดี ขณะที่โครงการภาครัฐในปี 70-71 น่าจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรและเพิ่มความชัดเจนของแนวโน้มกำไรในอนาคต
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #STECON #หุ้นรับเหมาก่อสร้าง
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
