ภาษาไทย
English
🏦 KS: CRC ประกาศเข้าซื้อกิจการ AEON (Thailand)
📌 การเข้าซื้อกิจการเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กลุ่มธุรกิจอาหาร อ้างอิงข้อมูลจากเวปไซต์ตลาดหลักทรัพย์ฯ CRC จะเข้าซื้อกิจการ MaxValu Thailand ในสัดส่วน 100% ซึ่งถือเป็นผลดีในเชิงกลยุทธ์ การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะเพิ่มสาขาที่พร้อมดำเนินงานทันที 30 แห่ง โดยส่วนใหญ่จะช่วยสนับสนุนการขยายเครือข่าย Tops ในกรุงเทพฯ ด้วยเงินลงทุนที่ต่ำกว่าและสามารถขยายสาขาได้รวดเร็วกว่าการพัฒนาสาขาใหม่ตั้งแต่ต้น นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการยังทำให้ CRC ได้ฐานลูกค้าประมาณ 900,000 ราย และครัวกลางที่สามารถนำมาใช้ประโยชน์ร่วมกับเครือข่าย Tops ได้
📌 มีศักยภาพในการพลิกฟื้นผลการดำเนินงานอย่างชัดเจน แม้มีผลขาดทุนเล็กน้อยในระยะสั้น CRC ตั้งเป้าพลิกผลการดำเนินงานของ MaxValu จากขาดทุนก่อนดอกเบี้ยและหักภาษี (EBIT) 236 ลบ. ในปี FY2569 เป็นมีกำไรในระดับ EBIT ภายในปี 2570 โดยอาศัยประโยชน์จากการผนึกกำลังด้านการจัดซื้อ การจัดจำหน่าย งานสนับสนุนส่วนกลาง การปรับประสิทธิภาพสาขา และการปรับแบรนด์ เราประเมินว่าดีลดังกล่าวจะกดดันกำไรเพียงประมาณ 65 ลบ. ในไตรมาส 4/2569 ขณะที่ยังมี upside เพิ่มเติมจากประโยชน์ทางภาษีจากผลขาดทุนสะสมที่สามารถนำไปใช้ในอนาคตประมาณ 400 ลบ. และการรีไฟแนนซ์ที่ทำให้ต้นทุนทางการเงินลดลง
📌 คาดว่าราคาซื้อกิจการจะอยู่ในระดับสมเหตุสมผล เรามองว่าดีลดังกล่าวเป็นบวกเล็กน้อย โดยมีปัจจัยหลักจากการที่ CRC ได้โอกาสขยายธุรกิจผ่านสาขาที่พร้อมดำเนินงาน 30 แห่ง โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ ซึ่งช่วยประหยัดทั้งเวลาและเงินลงทุนเมื่อเทียบกับการขยายสาขาใหม่ทั้งหมด (greenfield) โดย CRC ระบุว่าต้นทุนการเข้าซื้อกิจการต่ำกว่าเงินลงทุน (capex) ที่ต้องใช้ในการพัฒนาเครือข่ายสาขาในระดับเดียวกันด้วยตนเอง สะท้อนว่าความคุ้มค่าของดีลน่าจะอยู่ในระดับสมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทไม่ได้เปิดเผยมูลค่าการเข้าซื้อกิจการทำให้เรายังไม่สามารถประเมินมูลค่าของดีลได้อย่างครบถ้วน
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 26.70 บาท เรามีมุมมองเป็นบวกต่อโอกาสในการขยายธุรกิจแบบ brownfield และศักยภาพในการสร้างการผนึกกำลัง ขณะที่ CRC ระบุว่าต้นทุนการเข้าซื้อกิจการต่ำกว่า capex สำหรับการพัฒนาสาขาใหม่แบบ greenfield ที่เทียบเคียงกันได้ อย่างไรก็ตาม มูลค่าการเข้าซื้อกิจการที่ไม่ได้เปิดเผยยังคงเป็นความไม่แน่นอนสำคัญ แต่หากบริษัทสามารถดำเนินแผนได้สำเร็จและพลิก EBIT กลับมาเป็นบวกได้ อาจสร้าง upside เพิ่มเติมต่อกำไรตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #CRC #AEON #MaxValu
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
