ภาษาไทย
English
🙎 KS: KLINIQ อุปสงค์แข็งแกร่ง เดินหน้าขยายธุรกิจต่อเนื่อง
📌 คงคำแนะนำ “ถือ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 30.5 บาท (จาก 30.0 บาท) จากการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้น โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงประมาณการกำไร ทั้งนี้ โอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการมีจำกัด ขณะที่โมเมนตัมการเติบโตเริ่มชะลอลง จึงแนะนำทยอยทำกำไรในเชิงกลยุทธ์
📌 ยอดขายเงินสดสูงกว่าเป้าหมาย สนับสนุนโอกาสที่ผู้บริหารจะปรับเพิ่มเป้าธุรกิจ ขณะที่ธุรกิจใหม่และการขยายธุรกิจเครื่องสำอางยังคงเป็นไปตามแผน
📌 ยอดขายกลุ่มศัลยกรรมปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ KLINIQ เร่งขยายสาขา โดยมีแผนเปิดสาขาใหม่ 9 แห่งในไตรมาส 3/2569
📌 เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 115 ลบ. (-5% QoQ, +29% YoY) ส่งผลให้กำไรปกติช่วงครึ่งแรกของปี 2569 อยู่ที่ 236 ลบ. (+36% YoY) และคาดเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) งวด 1H69 ที่ 0.8 บาท (+14% YoY)
🎯มุมมอง KS
📌 แนะนำ “ถือ” ด้วย TP ที่ 30.50 บาท แม้ว่าจะมีโอกาสที่ผู้บริหารจะปรับเพิ่มเป้ายอดขายเงินสด แต่ประมาณการของเราสูงกว่าเป้าหมายปัจจุบันอยู่แล้ว 6% ทำให้มีโอกาสจำกัดในการปรับเพิ่มประมาณการกำไร เราคาดว่ากำไรไตรมาส 2/2569 จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY แต่โมเมนตัมจะชะลอลงจากไตรมาส 1/2569 และคาดว่าจะอ่อนตัวลงอีกในไตรมาส 3/2569 จากการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่ง ซึ่งเป็นจำนวนการเปิดสาขารายไตรมาสสูงที่สุดของปีนี้ เราแนะนำให้นักลงทุนที่ยังไม่มีสถานะรอจังหวะราคาหุ้นอ่อนตัว ขณะที่ผู้ถือหุ้นเดิมควรพิจารณาทยอยขายทำกำไรเมื่อราคาปรับตัวขึ้น โดยคาดว่า DPS สำหรับช่วงครึ่งแรกของปี 2569 สะท้อน DY ที่ประมาณ 3%
📌 เราประเมินมูลค่าหุ้น KLINIQ ด้วยวิธี DCF โดยใช้อัตราคิดลดที่ 9.3% และปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นจากสิ้นปี 2569 ไปเป็นกลางปี 2570 ราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ของเราที่ 30.5 บาท สะท้อน PER ที่ 15.4 เท่า ปี 2569 และ 14.2 เท่า ปี 2570 ซึ่งต่ำกว่า -1SD (16 เท่า) ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีของ KLINIQ และสะท้อนอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่ 5.5% สำหรับปี 2569 และ 6.0% สำหรับปี 2570
📌 Upside risk ได้แก่ การบริหารเงินทุนที่มีประสิทธิภาพมากกว่าคาด และการดำเนินกลยุทธ์การตลาดที่แข็งแกร่งกว่าคาด ส่วน downside risk ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าคาด ประสิทธิภาพการประหยัดต่อขนาดที่ลดลง และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #KLINIQ
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
