ภาษาไทย
English
💸 KS: TCAP เข้าสู่ขั้นตอนการปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุน
📌 การบริหารเงินทุนเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ TCAP มีศักยภาพสูงในการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลและประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษ เนื่องจากเราคาดว่างบประมาณสำหรับโครงการซื้อหุ้นคืนจำนวน 7.5 พันลบ. (หรือประมาณ 7.15 บาทต่อหุ้น) จะถูกนำมาใช้เพิ่มการจ่ายเงินปันผลแทน หลังจากราคาหุ้นปัจจุบันปรับขึ้นสูงกว่าระดับ 1 เท่าของ PBV แล้ว เราคาดว่าการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) จะเพิ่มเป็น 5.0 บาท ในช่วงปี 2569–71 (รวมเงินปันผลพิเศษปีละ 1.0 บาท) จาก 3.5 บาท ในปี 2568
📌 บริษัทย่อยทุกแห่งสนับสนุนการเติบโตของกำไร TTB (คิดเป็น 70% ของส่วนแบ่งกำไรของ TCAP) มีแนวโน้มรักษาแนวโน้มการเติบโตของกำไรจากการขยายตัวของรายได้ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ THANI (15%) จะได้รับประโยชน์จากการกลับมาของการเติบโตของสินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ส่วน MBK (5%) มีแนวโน้มฟื้นตัวจากจำนวนนักท่องเที่ยวและอัตราการเช่าพื้นที่ที่เพิ่มขึ้น
📌 ปรับเพิ่มประมาณการกำไร จากผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยที่แข็งแกร่งขึ้น เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569/70/71 ขึ้น 8.6%/25.1%/28.9% เป็น 8.7 พันลบ./8.6 พันลบ./9.0 พันลบ. ตามลำดับ จากการปรับเพิ่มสมมติฐานกำไรของ TTB และ THANI รวมถึงการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานธุรกิจประกันภัยที่ดีกว่าคาด
📌 แนวโน้มกำไรไตรมาส 2/2569 แข็งแกร่ง เราคาดว่า TCAP จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ที่ 2.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7.7% QoQ และ 10.6% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้เงินปันผลตามฤดูกาล และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของบริษัทย่อย โดยเฉพาะ TTB ซึ่งคาดมีกำไร 5.5 พันลบ. (+6.6% QoQ, +10.2% YoY) และ THANI ซึ่งคาดมีกำไร 352 ลบ. (+3.4% QoQ, +26.3% YoY)
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 104.00 บาท
ราคาเป้าหมายใหม่สูงขึ้น 78% จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไร การปรับเพิ่มเป้าหมาย PBV เป็น 1.25 เท่า จาก 0.74 เท่า ตามสมมติฐาน อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ระยะยาว ที่เพิ่มขึ้นเป็น 10% และการปรับลดสมมติฐาน Beta แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมา แต่เรามองว่า TCAP ยังมีความน่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายด้วย PBV 1.0 เท่า เทียบกับ KTB และ TTB ที่ประมาณ 1.3 เท่า แม้ว่าจะมี ROE และอัตราตอบแทนเงินปันผลในระดับใกล้เคียง เราเชื่อว่าช่องว่างด้านมูลค่าหุ้นดังกล่าวจะทยอยแคบลง จากศักยภาพการบริหารเงินทุนที่โดดเด่นของ TCAP และแนวโน้มผลตอบแทนที่ปรับตัวดีขึ้น
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #TCAP #แบงก์ #ธนาคาร #ธนชาต
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
