KS : RJH SSO กลายเป็นปัจจัยหลักขับเคลื่อนการเติบโต

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

30 ก.ค. 2569

📍เราคาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ของ RJH อยู่ที่ 83 ลบ. (+31% YoY, -8% QoQ) ส่งผลให้กำไรปกติครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 172 ลบ. (+37% YoY) คิดเป็น 50% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ของเรา และคาดเงินปันผล (DPS) ครึ่งแรกของปี 2569 ที่ 0.30 บาท (+20% YoY)

📍RJH ตั้งเป้าขับเคลื่อนการเติบโตผ่านรายได้ประกันสังคม (SSO) คาดการขยายตัวของอัตรากำไร และมีโอกาสเพิ่มการจ่ายเงินปันผล ขณะที่แผนการลงทุนจำกัด

📍โรงพยาบาลราชธานี้หนองแคฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเริ่มมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ขณะที่ฐานผู้ประกันตนเติบโต และมีการขยายบริการใหม่ ๆ

📍คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 16.20 บาท เพิ่มจากเดิมที่ 14 บาท จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและการปรับปีฐานราคาเป้าหมาย การเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/2569 และโอกาสการปรับเพิ่มอัตราค่าบริการของ SSO เป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น