KS: SC ยอดขายไตรมาส 1/69 ออกมาอ่อนแอ

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

21 เม.ย. 2569

ย้อนกลับ

🏢 KS: SC ยอดขายไตรมาส 1/69 ออกมาอ่อนแอ

📌ยอดขายอ่อนแอจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและขาดการเปิดโครงการใหม่: SC รายงานยอดขายไตรมาส 1/2569 ที่ 3.3 พันลบ. ลดลง 15% YoY และ 48% QoQ สะท้อนการชะลอตัวทั้งในกลุ่มโครงการแนวราบและคอนโด โดยนอกจากการขาดโครงการใหม่แล้ว สภาวะตลาดที่อ่อนตัว และความเข้มข้นด้านการตลาดที่ลดลง ก็ส่งผลต่อยอดขายล่าสุด

📌โครงการแนวราบพึ่งพากลุ่มระดับบน: ยอดขายโครงการแนวราบกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มราคาที่สูงกว่า 10 ลบ. (คิดเป็น 80% ของยอดขายทั้งหมด) ขณะที่ยอดขายคอนโดส่วนใหญ่มาจากโครงการเดิมอย่าง สติลล์ สุขุมวิท 20 และ สโคป หลังสวน

📌ต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปีมาก: ยอดขายไตรมาส 1/2569 คิดเป็นเพียง 12% ของเป้าทั้งปีที่ 2.7 หมื่นลบ. โดยกลุ่มแนวราบมีความเสี่ยงที่จะบรรลุเป้าปีมากกว่า โดย SC มีแผนเปิดตัวโครงการคอนโดขนาดใหญ่ในไตรมาส 3/2569

📌คาดกำไรเติบโตเชิง YoY หนุนโดย backlog: เราคาดว่ากำไรไตรมาส 1/2569 จะเติบโต YoY จากการโอนกรรมสิทธิ์ backlog ของโครงการ โค้บบ์ เกษตร-ศรีปทุม และการขาดทุนจากธุรกิจที่ไม่ใช่อสังหาฯ ที่ลดลง แม้โมเมนตัมยอดขายจะอ่อนแอ

📌คาดกำไรลดลง QoQ และอัตรากำไรถูกกดดัน: กำไรมีแนวโน้มลดลง QoQ จากการโอนกรรมสิทธิ์ backlog โครงการแนวราบที่ลดลงตามฤดูกาลและฐานที่สูงในไตรมาส 4/2568 ขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากประโยชน์ของ operating leverage ที่ลดลง

🎯มุมมอง KS

📌แนะนำ “ซื้อ”  TP 2.61 บาท สำหรับ SC แม้ว่ายอดขายที่อ่อนตัวลงล่าสุดอาจไม่ส่งผลดีต่อราคาหุ้นในระยะสั้น แต่เรายังคงเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตในระยะกลางถึงระยะยาว การขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 7 พ.ค. สำหรับผลประกอบการครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.10 บาท จะเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญในระยะสั้น ก่อนที่โครงการคอนโดขนาดใหญ่อย่าง โค้บบ์ รัชดา-พระราม 9 จะเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในเดือน มิ.ย. จากนั้น โครงการคอนโดขนาดใหญ่อีก 2 โครงการที่กล่าวถึงข้างต้นจะเริ่มทำการตลาดในไตรมาส 3/2569

📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

⛳Follow us :

📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #SC

คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน