🇹🇭 KS Strategy: 2 หุ้นเด่น Domestic Play

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

14 ก.พ. 2569

โอกาสการปรับตัวขึ้นของหุ้น Domestic Play: จากการศึกษาก่อนหน้าของเรา ตลาดมักให้ผลตอบแทนเชิงบวกประมาณ 2–3% ภายใน 1–2 สัปดาห์หลังการเลือกตั้งทั่วไป เราคาดว่าจะเห็นบรรยากาศการลงทุนเชิงบวกในกลุ่มผู้ให้บริการทางการเงินและกลุ่มค้าปลีก ดังนั้น เราเลือก TURBO และ MRDIYT ซึ่งมีมูลค่าหุ้นถูกที่สุดเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโต

🏍️ TURBO หุ้นการเงินขนาดกลางที่มีมูลค่าต่ำกว่าพื้นฐาน และมีโอกาสเห็นการเร่งตัวของกำไรในปี 2569
📌 เป็นการลงทุนเก็งกำไรในกลุ่มธุรกิจการเงินขนาดกลางที่ไม่ใช่ธนาคาร ซึ่งโดดเด่นด้านการเติบโตของกำไรปี 2569 ที่ 25% เมื่อเทียบกับกลุ่มเดียวกันที่เติบโตเพียงระดับตัวเลขสองหลักต่ำ
📌 มูลค่ายังถูกด้วย P/BV 0.8 เท่า การเติบโตคาดว่าจะเร่งตัวอีกครั้งในปี 2569 จากแนวทางการเติบโตของสินเชื่อที่ 15–25% การขยายสาขา 120 แห่งต่อปีและการเติบโตของรายได้จากประกันที่มีอัตรากำไรสูง
📌 เราคาดว่าอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จาก 64–68% ในช่วงปี 2564–2567 ลงมาอยู่ที่ราว 53% ในช่วงปี 2568–70
📌 แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.14 บาทจากมูลค่าหุ้นที่น่าดึงดูดใจ ราคาหุ้น TURBO ขณะนี้ซื้อขายด้วย PER และ P/BV ปี 69 ที่ 7.1 เท่า และ 0.9 เท่า แม้คาด ROE ปี 68/69 แข็งแกร่งอยู่ที่ 15.4%/15.3%

👷 MRDIYT หุ้นเติบโตในกลุ่มพาณิชย์ ที่มีมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับถูก
👉 เราเลือก MRDIYT เป็นหุ้นเด่นกลุ่มพาณิชย์ จากการเติบโตที่โดดเด่น แม้อยู่ในภาวะอุตสาหกรรมที่อ่อนแอ ใน 4Q68
👉 MRDIYT มี SSSG +1.9% เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มราว -3.3% สำหรับปี 2569
👉 เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 21% จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 18% โดยได้รับแรงหนุนจาก SSSG ที่ +1–2% เดือนม.ค. 2569 และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่องราว 200 สาขาต่อปี ด้านมูลค่ายังคงน่าสนใจด้วย PER ปี 2569 16 เท่า และ PEG ต่ำกว่า 1
👉 “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.10 บาท การประเมินมูลค่าอิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) ด้วยอัตราคิดลด 10.9% และอัตราการเติบโตระยะยาว 2% ซึ่งสะท้อน PER ปี 2569 ที่ 19 เท่า ซึ่งสูงกว่าบริษัทคู่แข่งในประเทศ 20%