KS : THANI เคลียร์ปัญหาหมดแล้ว รอโอกาสฉายแสง

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

14 พ.ย. 2568

📌กำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ออกมาดีกว่าคาด 19%

✅กำไรปกติไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 301 ลบ. เพิ่มขึ้น 7.9% QoQ และ 276.8% YoY จากฐานที่ต่ำ ด้วยปัจจัยหนุนจาก credit cost ที่ลดลง 108 bps QoQ จาก NPL coverage ratio ที่ลดลงมาอยู่ที่ 129.6% ในไตรมาส 3/2568 จาก 139.4% ในไตรมาส 2/2568 เพื่อสะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ทั้งนี้ coverage ratio ที่ 129% ยังสูงกว่าของคู่แข่ง

📌คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นต่อเนื่อง QoQ

✅คุณภาพสินทรัพย์ของ THANI ดีขึ้น QoQ โดย NPL ลดลง 3.2% QoQ และสินเชื่อขั้นที่ 2 ลดลง 9% QoQ นอกจากนี้ สินทรัพย์รอการขายยังปรับลดลงต่อเนื่องที่ 42% QoQ มาอยู่ระดับต่ำมากที่ราว 196 ลบ. ดังนั้น เราจึงเชื่อว่าราเชื่อว่า THANI ได้ลดความเสี่ยงจากการขาดทุนในการขายทรัพย์สินรอการขายไปแล้ว

📌อาจเริ่มเห็นการเติบโตของสินเชื่อในปี 2569

✅ผู้บริหารของ THANI ระบุว่าบริษัทฯ พร้อมที่จะเพิ่มอัตราการปล่อยสินเชื่อใหม่ อย่างไรก็ตาม คุณภาพของลูกค้าที่ขอสินเชื่อยังไม่เป็นไปตามเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อของบริษัท ดังนั้น การปรับตัวดีขึ้นของภาวะเศรษฐกิจมหภาคจึงน่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของการเติบโตของสินเชื่อในปี 2569

📌มุมมอง KS : เพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และเพิ่ม TP ขึ้นเป็น 1.74 บาท เราเห็นว่าราคาหุ้นของ THANI ปรับตัวลงมาสู่ระดับที่น่าสนใจในการเข้าซื้อเพื่อรับการฟื้นตัวในปี 2569 จากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง