ภาษาไทย
English
🚑 KS: PR9 มุ่งเน้นโรคซับซ้อน ขณะที่การตั้งสำรองผ่อนคลายลง
📌 คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 20.20 บาท (เพิ่มจากเดิม 19.40 บาท) จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไร การมุ่งเน้นโรคซับซ้อนและการควบคุมต้นทุนช่วยสนับสนุนแนวโน้มผลประกอบการ ขณะที่ PR9 ซื้อขายต่ำกว่าระดับ PER ช่วงโควิด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และยังมี upside จากเงินปันผล
📌 บริษัทยังคงเป้าหมายการเติบโตรายได้ระดับ low-to-mid-single-digit โดยมีแนวโน้มเชิงบวกต่อไตรมาส 2/2569 พร้อมเดินหน้าขยายศักยภาพด้านการรักษาโรคซับซ้อน
📌 อุปสงค์ผู้ป่วยต่างชาตินำโดยตะวันออกกลางและกลุ่ม CLMV ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่แพ็กเกจส่งเสริมการขายช่วยพยุงอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอและรักษาฐานลูกค้า
📌 การเพิ่มสต๊อกสินค้าเชิงรุกและการควบคุมต้นทุนช่วยลดความเสี่ยงการขาดแคลนอุปทานขณะที่ความเสี่ยงการตั้งสำรองลูกหนี้จากกาตาร์ผ่อนคลายลง
มุมมอง KS
🎯 เราประเมินมูลค่า PR9 ด้วยวิธี DCF และใช้ WACC ที่ 9.2% ราคาเป้าหมายปี 2569 ของเราที่ 20.2 บาท คิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 19.7 เท่า ต่ำกว่าระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 7 ปีของ PR9 ที่ 21.7 เท่า ราคาเป้าหมายของเราสะท้อนอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 2.5% สำหรับปี 2569 โดย PR9 ยังคงเป็นหุ้น Top Pick ของเราในกลุ่ม Healthcare
🎯 กรณีฐานเดิมของเราที่คาดว่ารายได้จากตะวันออกกลางจะอยู่ที่ 50% ของระดับไตรมาส 1/2569 ตลอดปี 2569 ก่อนจะฟื้นตัวในช่วงปี 2570–2571 (DCF: 19.4 บาท) ถือเป็นกรณีเลวร้ายที่สุด
🎯 คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 20.20 บาท เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลยุทธ์การรักษาโรคซับซ้อนของ PR9 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ และช่วยพยุงรายได้จากผู้ป่วยไทยท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ฝ่ายบริหารให้มุมมองเชิงบวกต่อไตรมาส 2/2569 และมีบริหารต้นทุนอย่างใกล้ชิดเพื่อชดเชยการเติบโตที่ชะลอลง หลังราคาหุ้นปรับตัวลง 5% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา PR9 ซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 15.6 เท่า ต่ำกว่าในช่วงโควิดที่ 16.7 เท่า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และต่ำกว่ามูลค่าในกรณีเลวร้ายที่สุดของเราที่ 19.4 บาท/หุ้น แนวโน้มการเติบโตที่ชะลอลงน่าจะช่วยเพิ่ม upside ต่อการจ่ายเงินปันผลพิเศษให้กลับมาเป็นประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจ ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงนโยบายสาธารณสุขของตะวันออกกลาง ประสิทธิภาพการควบคุมต้นทุนที่อ่อนแอกว่าคาด และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #PR9 #โรงพยาบาล
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
