KS : ADVICE เล็กแต่ทรงพลัง หนึ่งในผู้นำค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

12 ต.ค. 2568

KS : ADVICE เล็กแต่ทรงพลัง หนึ่งในผู้นำค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่

3 ประเด็นสำคัญด้านการลงทุน

หนึ่งในผู้นำค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของ ADVICE ในฐานะหนึ่งในผู้นำค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่เมื่อเทียบกับคู่แข่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่าง COM7, IT City, SPVI และ CPW รวมถึงคู่แข่งที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่าง JIB Mobile แม้ว่า COM7 จะเป็นผู้ค้าปลีกไอทีที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของจำนวนสาขาและรายได้รวม แต่เรามองว่า ADVICE โดดเด่นกว่าคู่แข่งรายอื่นทั้งในด้านจำนวนสาขา ฐานรายได้ และโอกาสในการเติบโตจากการขยายสาขาค้าปลีกเชิงรุกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ครึ่งแรกของปี 2568 ADVICE รักษาสถานะผู้นำในฐานะผู้ค้าปลีกสินค้าไอทีที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดเมื่อเทียบกับ COM7 โดยในด้านจำนวนสาขา ADVICE มีจำนวน 354 สาขา เทียบกับ IT City ที่ 322 สาขา SPVI ที่ 78 สาขา และ CPW ที่ 107 สาขา ในด้านรายได้ ADVICE มีรายได้ปกติสูงกว่า IT City, SPVI และ CPW ถึง 2 เท่า นอกจากนี้ เรายังสังเกตว่า รายได้ของ ADVICE ในครึ่งแรกของปี 2568 สูงกว่าผู้ค้าปลีกรายอื่น เราเชื่อว่าปัจจัยสำคัญที่ทำให้ ADVICE มีรายได้ครึ่งแรกของปี 2568 สูงกว่า คือ การขยายสาขา iStore ที่เพิ่มขึ้น

มีแรงหนุนจากการขยายสาขาค้าปลีกเชิงรุก

ในปี 2567 ADVICE ประกาศเป้าหมายการขยายสาขาค้าปลีกอย่างเชิงรุกในรูปแบบของ iStore โดยตั้งเป้าจะขยายร้าน iStore จาก 6 สาขาในปี 2567 เป็น 22 สาขาในปี 2568 และ 70 สาขาในปี 2569 โดยมีเป้าหมายสร้างรายได้จากสินค้า Apple มากกว่า 1 หมื่นลบ. เทียบกับรายได้จากสินค้า Apple ในครึ่งแรกของปี 2568 ที่ 1.04 พันลบ. ในครึ่งแรกของปี 2568 ADVICE ระบุว่าปัจจุบันร้าน iStore แบบสแตนด์อโลนของบริษัทฯ ตั้งอยู่ในจังหวัดที่มีปริมาณลูกค้าหนาแน่น เช่น จันทบุรี เลย อุดรธานี ขอนแก่น ระยอง พิจิตร สุรินทร์ และสตูล

เราเชื่อว่าแผนการเพิ่มรายได้จากสินค้า Apple อย่างมีนัยสำคัญของบริษัทฯ จะเป็นปัจจัยหลักที่จะสนับสนุนการเติบโตในอีกหลายปีข้างหน้า เราพบว่าบริษัทฯ สามารถเพิ่มรายได้จากสินค้า Apple จาก 52 ลบ.ใน 1Q66 เป็น 561 ลบ.ใน 2Q68 สะท้อนการเติบโตของรายได้ 5 เท่านับตั้งแต่ก่อตั้ง iStore ในปี 2566

3.ผลการดำเนินงานครึ่งแรกของปี 2568 แข็งแกร่ง พร้อมแนวโน้มครึ่งหลังของปี 2568 ที่สดใส

ADVICE รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2Q68 ที่ 75 ลบ. เพิ่มขึ้น 22.6% YoY และ 18.5% QoQ จากรายได้ที่สูงขึ้น การขยาย GPM และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดี กำไรสุทธิครึ่งแรกของปี 2568 อยู่ที่ 139 ลบ. เพิ่มขึ้น 17.7% YoY คิดเป็น 48% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีของเราที่ 289 ลบ. ADVICE ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลครึ่งแรกของปี 2568 ที่ 0.165 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราจ่ายปันผล 74% และให้อัตราตอบแทนจากเงินปันผลประจำปีที่ 5%

โดยรวมแล้ว ผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2568 ของ ADVICE ดูดีกว่าผู้ค้าปลีกไอทีรายย่อย เช่น CPW และ IT City กำไรครึ่งแรกของปี 2568 ของ ADVICE เติบโต 17.7% YoY เทียบกับ CPW ที่ 17.4% และ IT City ที่ 9% YoY

มุมมอง KS : เริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และ ราคาเป้าหมาย 7.78 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงด้วย PER โดยเราคำนวณ EPS สิ้นปี 2569 เทียบกับ PER รวมที่ 15.1 เท่า โดยใช้ PER ย้อนหลังของบริษัทค้าปลีกไอที อย่าง COM7 SPVI และ CPW ที่ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 7 ปี หรือ 18 เท่า รวมกับ PER ที่แท้จริงของเราที่ 12.1 เท่า เรามองว่า ADVICE เป็นอีกหนึ่งหุ้นในกลุ่มผู้ค้าปลีกไอทีที่กำลังอยู่ในช่วงการเติบโต ซึ่งพิสูจน์ได้จากผลประกอบการที่ดีในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ประกอบกับแผนการขยายธุรกิจ iStore เชิงรุกที่จะช่วยให้บริษัทฯ สามารถเจาะตลาดสมาร์ทโฟนได้ และหากรายได้จากผลิตภัณฑ์ Apple สูงถึง 1 หมื่นลบ. จะเป็นการช่วยให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไปอีกเช่นเดียวกัน