Company Analysis

NEO ผู้นำในตลาด FMCG

Branding position ที่เหนือกว่าคู่แข่ง เราเชื่อว่า NEO อยู่ในตำแหน่งผู้นำที่จะเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์จาก branding position ที่ดี ในส่วนของข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน แบรนด์ Fineline และ D-nee ของ NEO ถือว่าอยู่ในลำดับต้น ๆ โดยสามารถเพิ่มและรักษาส่วนแบ่งการตลาดตั้งแต่ปี 2561 ถึง 2565 เนื่องจากสามารถปรับตัวให้เข้ากับความต้องการของตลาดได้เสมอมา

ทีม R&D ที่แข็งแกร่งเป็นรากฐานหลัก ทีม R&D ที่แข็งแกร่งของ NEO มีส่วนสำคัญที่ช่วยให้ผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ สามารถเข้าถึงตลาด mass market ได้เนื่องจากแบรนด์เป็นที่รู้จักด้วยผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพในราคาที่สมเหตุสมผล เราคาดว่า NEO จะรักษาอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้ในช่วง 5 ปี (ปี 2566-71) ไว้ที่ระดับเดิมที่ 14% เทียบกับคาดการณ์การเติบโตของอุตสาหกรรมจาก Nielsen & Frost & Sullivan ที่คาดจะมี CAGR ช่วง 5 ปี (ปี 2565-71) ที่ 6%

โอกาสในการขยายธุรกิจในต่างประเทศเพิ่มขึ้น เป้าหมายของ NEO ในการขยายธุรกิจในต่างประเทศโดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ CLMV จะช่วยเพิ่มซักยภาพในการเติบโตเนื่องจากบริษัทฯ สามารถเดินตามความสำเร็จเหมือนที่ทำได้ในประเทศ NEO ตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนช่องทางการขายในต่างประเทศจาก 13% ณ ช่วงของปี 2566

คาดกำไรปกติของ NEO จะมี CAGR ช่วง 5 ปี (ปี 2566-71) ที่ 15% หนุนจากรายได้ที่เติบโตขึ้นปีละ 14% เราเชื่อว่ารายได้ที่เติบโตแข็งแกร่งของ NEO จะส่งผลให้เกิด operating leverage effect ที่ดี

เราเริ่มบทวิเคราะห์หุ้น NEO ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP สิ้นปี 2567 อิงตาม PER ที่ 45.35 บาท ตรึงกับ trailing PER ที่ 15 เท่า (ต่ำกว่าคู่แข่งทั่วโลก 2.5SD)