ภาษาไทย
English
💻 KS: ICT Sector Update ประเด็นย่อยในกลุ่มโทรคมนาคม
👉 THCOM แจ้งตลาดฯ เกี่ยวกับคำพิพากษาศาลปกครองกลาง ในข้อพิพาทระหว่าง THCOM กับกระทรวงดิจิทัลฯ (MDES) เกี่ยวกับโครงการดาวเทียม TC7 และ TC8
👉 3BBIF แจ้งตลาดฯ ว่า บอร์ดอนุมัติให้ TTTBB ทำธุรกรรม ขายทรัพย์สินและเช่าคืน (Sale & Leaseback) กับบริษัทในเครือของ TTTBB คือ AWN (อนุมัติเมื่อ 2 ธ.ค. 2568)
🤖 THCOM
THCOM แจ้งว่า ศาลปกครองกลางมีคำพิพากษายกคำร้องของ MDES ที่ขอเพิกถอนคำวินิจฉัยของอนุญาโตตุลาการเกี่ยวกับสถานะทางกฎหมายของ TC7 และ TC8 ซึ่งศาลเห็นว่าโครงการดังกล่าวไม่ได้อยู่ภายใต้สัญญาสัมปทาน อย่างไรก็ดี MDES ยังมีสิทธิอุทธรณ์คำพิพากษาต่อศาลปกครองสูงสุดภายใน 30 วัน
🤖 ADVANC
ตามเอกสารที่ยื่นต่อ ตลท. TTTBB จะขายอุปกรณ์โทรคมนาคมและยานพาหนะให้แก่ AWN โดยไม่เปิดเผยมูลค่า หลังจากนั้น AWN จะอนุญาตให้ TTTBB ใช้ทรัพย์สินดังกล่าวในการดำเนินงานต่อไป โดยไม่เปิดเผยมูลค่า ธุรกรรมนี้เป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างภายในเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของโครงข่าย นอกจากนี้ เจ้าหนี้ของ 3BBIF ได้อนุมัติการผ่อนผันเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมดังกล่าวแล้ว ทั้งนี้ ADVANC ถือหุ้นใน AWN 99.99% และถือหน่วยลงทุนใน 3BBIF 19% ขณะที่ AWN ถือหุ้นใน TTTBB 99.8%
🤖 มุมมองของเรา
สำหรับ THCOM เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อความคืบหน้าด้านกฎหมายดังกล่าว เนื่องจากช่วยผ่อนคลายปัจจัยกดดันด้านกฎหมายที่ค้างอยู่ อย่างไรก็ดี เราไม่ได้รวมประเด็นคดีนี้ไว้ในประมาณการทางการเงินและมูลค่ายุติธรรมของ THCOM และมีความเป็นไปได้ที่ MDES จะยื่นอุทธรณ์คดีต่อศาลชั้นสูง สำหรับ ADVANC เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการปรับโครงสร้างภายในครั้งนี้ ประการแรก การแยกบทบาทของบริษัทโครงข่ายและบริษัทให้บริการอย่างชัดเจน จะช่วยลดความซ้ำซ้อนและลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน ประการที่สอง เรายังไม่ตัดความเป็นไปได้ของประโยชน์จากการบริหารจัดการภาษี จากหมายเหตุประกอบงบการเงินของ ADVANC ในปี 2567 ระบุว่า TTTBB มีผลขาดทุนทางภาษีที่ยกยอดมาในบัญชีจำนวน 4.25 พันลบ.
มุมมอง KS
🤖 มุมมองเชิงบวก เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโทรคมนาคม โดยเชื่อว่าอุตสาหกรรมโทรคมนาคมไทยจะยังคงมีความแข็งแกร่ง จาก
- upside ต่อรายได้เพิ่มเติมจากการเปลี่ยนผ่านจาก 4G เป็น 5G รวมถึงธุรกิจคอนเทนต์ ลูกค้าองค์กร และกลยุทธ์ค้าปลีก
- 2) การเติบโตของกำไรปกติรายไตรมาสอย่างแข็งแกร่งในช่วง 3–4 ไตรมาสข้างหน้า จากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่ แม้นักลงทุนอาจกังวลต่อความผันผวนทางการเมืองมากขึ้น แต่เราเชื่อว่าการที่รัฐบาลใหม่จะเข้ามาเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดแบบกึ่งผูกขาดนั้นทำได้ไม่ง่าย
🤖 หุ้นเด่น เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับทั้ง ADVANC และ TRUE แต่ให้น้ำหนักการลงทุนใน TRUE มากกว่า ADVANC จากระดับมูลค่าที่น่าสนใจกว่า ณ ราคาปัจจุบัน TRUE ซื้อขายด้วย EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 6.96 เท่า และ PER ปี 2569 ที่ 15.72 เท่า เทียบกับ ADVANC ที่ EV/EBITDA ปี 2569 อยู่ที่ 9.04 เท่า และ PER ปี 2569 ที่ 19.19 เท่า
🤖 ความเสี่ยงขาลง ต่อมุมมองเชิงบวกของกลุ่มธุรกิจของเรา ได้แก่
1) การปรับลดเพดานอัตราค่าบริการรายย่อยของ กสทช. อย่างรุนแรง
2) นโยบายที่ไม่เอื้ออำนวยจากรัฐบาลชุดใหม่ที่เน้นคุ้มครองผู้บริโภค
3) การกลับมาของการแข่งขันด้านราคา
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #ICT #ADVANC #TURE #INTUCH #Telco #Gadget #JAS #3BB
