ภาษาไทย
English
🏭 KS: Industrial Estate Sector รีเซ็ตภาษี ปัจจัยหนุนต่อกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมไทย?
📌 มาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ถูกตัดสินอย่างเป็นทางการว่าไม่ชอบด้วยกฎหมาย
เมื่อวันที่ 20 ก.พ. ศาลฎีกาสหรัฐฯ มีคำวินิจฉัยด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 3 ว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ไม่มีอำนาจในการกำหนดมาตรการภาษีศุลกากร รวมถึงมาตรการภาษีตอบโต้ ภายใต้กฎหมายพระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (International Emergency Economic Powers Act – IEEPA) ส่งผลให้รายได้จากภาษีที่จัดเก็บภายใต้ IEEPA ไม่สามารถเรียกเก็บได้อย่างถูกต้องตามกฎหมายอีกต่อไป และภาคธุรกิจมีแนวโน้มจะยื่นขอคืนภาษีที่ได้ชำระไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ศาลไม่ได้ระบุแนวทางว่ารัฐบาลควรดำเนินการคืนภาษีที่ถูกจัดเก็บโดยมิชอบ ซึ่งมีมูลค่าราว 1.75 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อิงจาก Reuters
📌 สะท้อนถึงการดำเนินการเชิงตอบโต้ หรืออาจนำไปสู่ความไม่แน่นอนรอบใหม่
จากรายงานของ Reuters หลังจากศาลมีคำตัดสินไม่นาน ประธานาธิบดีได้ประกาศใช้มาตรการภาษีชั่วคราว (150 วัน) ในอัตรา 10% ทั่วโลก ภายใต้มาตรา 122 ตามกฎหมาย Trade Act of 1974 และในวันเสาร์ (21 ก.พ.) ระบุว่าจะปรับเพิ่มภาษีชั่วคราวดังกล่าวเป็น 15% สำหรับสินค้านำเข้าจากทุกประเทศ (ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดที่กฎหมายอนุญาต) นอกจากนี้ เขายังอยู่ระหว่างการพิจารณาทางเลือกอื่นในการจัดเก็บภาษีเพิ่มเติมในอนาคต และกล่าวในงานแถลงข่าวว่า “เราน่าจะต้องขึ้นศาลกันไปอีกห้าปีข้างหน้า” เมื่อถูกถามถึงประเด็นการคืนภาษี
📌 เป็นปัจจัยบวกในระยะสั้นต่อผู้พัฒนานิคมอุตสาหกรรมไทย แต่ความเสี่ยงด้านการค้ายังคงอยู่
คำวินิจฉัยล่าสุดของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่เพิกถอนมาตรการภาษีตอบโต้ ถือเป็นปัจจัยบวกต่อผู้ส่งออกไทยและผู้พัฒนานิคมอุตสาหกรรม (IE) ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปีที่ผ่านมา การยกเลิกภาษี 19% ช่วยฟื้นความสามารถในการแข่งขันด้านราคาในตลาดสหรัฐฯ สนับสนุนอัตรากำไรและอุปสงค์จากผู้นำเข้าสหรัฐฯ ภาระภาษีที่ลดลงยังช่วยเพิ่มความน่าสนใจของไทยในฐานะฐานการผลิต ท่ามกลางการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่อง เวียดนามซึ่งถูกยกเลิกภาษีตอบโต้เช่นกัน (20%) จะได้รับประโยชน์เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังอยู่ในระดับสูง โดยรัฐบาลสหรัฐฯ ยังมีเครื่องมือทางการค้าอื่น เช่น มาตรา 122 (ซึ่งได้เริ่มใช้แล้ว), 201, 232, 301 และ 338 ที่อาจนำไปสู่มาตรการภาษีใหม่หรือภาษีเฉพาะกลุ่ม แม้คำตัดสินจะช่วยผ่อนคลายแรงกดดันในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายการค้ายังไม่น่าจะหมดไปทั้งหมด
🎯 มุมมอง KS
📌 เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม และมองว่าคำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ เป็นปัจจัยบวกระยะสั้นต่อผู้พัฒนา IE อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ (รวมถึงประเด็นการเมืองระหว่างประเทศ) และราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นแรง YTD โดย AMATA (+17.5%), FPT (+11.7%) และ WHA (+35.4%) ทำให้เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์การลงทุนอย่างระมัดระวัง แม้จะมีข่าวสนับสนุนเชิงบวกข้างต้นก็ตาม
📌 แม้เราคงราคาเป้าหมายและคำแนะนำเดิม แต่การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของเราชี้ให้เห็นถึง upside ภายใต้สมมติฐานการประเมินมูลค่าทางเลือก หากกลับไปใช้วิธีประเมินมูลค่าแบบก่อนมีภาษีตอบโต้ (แทนวิธี PBV ที่ใช้ในปัจจุบัน) และปรับฐานราคาเป้าหมายเป็นปลายปี 2569
👉🏻 AMATA แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.20 บาท
👉🏻 FPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท
👉🏻 WAH แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.40 บาท
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #IndustrialEstate #นิคมอุตสาหกรรม #AMATA #FPT #WHA
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
