ภาษาไทย
English
🛢️ KS: Energy and Petrochemical Sector : ส่องหุ้นพลังงาน ตัวเต็งรับเงินนอกไหลเข้า
📌การกลับมาของกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าสู่ SET
นักลงทุนต่างชาติถือครองหุ้น (ไม่รวม Delta) ประมาณ 25% ของมูลค่าตลาดหุ้นไทยทั้งหมดในไตรมาส 3/2568 ลดลงจากประมาณ 26.4% ณ สิ้นปี 2567 เป็นผลจากการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในช่วงต้นปี 2568 ซึ่งทำให้ราคาหุ้นลดลง แต่อย่างไรก็ตาม แรงขายของนักลงทุนต่างชาติลดลงและเงินทุนเริ่มไหลกลับเข้ามาในช่วงปลายปี 2568 และต้นปี 2569 โดยเงินทุนต่างชาติไหลเข้าสุทธิประมาณ 5.0 หมื่นลบ. ช่วยหนุน SET Index ให้ปรับตัวขึ้น ซึ่งเป็นผลจากอัตราการเติบโตของ GDP ไทยในไตรมาส 4/2568 ที่ดีกว่าคาด และเสถียรภาพทางการเมืองที่ดีขึ้นหลังการเลือกตั้ง ทั้งนี้ ปกติแล้วเงินทุนต่างชาติจะมุ่งเน้นไปที่กลุ่มเทคโนโลยี กลุ่มธนาคาร และกลุ่มบริการ โดยกลุ่มพลังงานและกลุ่มสาธารณูปโภคก็มีความสำคัญเช่นกันในอดีต
📌การไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติในหุ้นกลุ่มน้ำมันและก๊าซ
ในเชิง YTD ราคาหุ้นของบริษัทพลังงานและปิโตรเคมีของไทยปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตามการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ โดยกลุ่มโรงกลั่นน้ำมันอย่าง BCP และ TOP มีสัดส่วนนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นมากที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 5-7 ppts ขณะที่หุ้นกลุ่มน้ำมันและก๊าซอื่นๆ อย่าง PTT PTTEP และ BANPU เพิ่มขึ้น 1.5-2.3 ppts ทั้งนี้ หุ้นกลุ่มปิโตรเคมีคละกัน โดยผู้ผลิตโอเลฟินส์อย่าง PTTGC และ SCC มีสัดส่วนนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นน้อยที่สุด โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.2-1.1 ppts ขณะที่กลุ่มธุรกิจปลายน้ำด้านอะโรเมติกส์และโรงกลั่นปิโตรเคมีแบบครบวงจรอย่าง IVL และ IRPC เพิ่มขึ้น 1.7-1.8 ppts
📌เป็นไปได้หรือไม่ที่เงินทุนต่างชาติจะไหลเข้าต่อเนื่อง?
การไหลกลับของเงินทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่องเป็นไปได้หาก SET Index ยังคงทรงตัวและแนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกยังคงสนับสนุน ขณะนี้ตลาดกำลังให้ความสนใจหลายประเด็น ไม่ว่าจะเป็นความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน คำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่ยกเลิกมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ รวมถึงการยกเลิกการคืนภาษีและภาษีการบริโภคน้ำมันแนฟทาของจีน ทั้งนี้ สัดส่วนการถือครองหุ้นของชาวต่างชาติในบริษัทพลังงานและปิโตรเคมีของไทยเกือบทั้งหมดยังห่างไกลจากค่าเฉลี่ยในอดีต ยกเว้น BCP และ SPRC ที่มีสัดส่วนการถือครองหุ้นของชาวต่างชาติสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา
📌ข้อจำกัดการถือหุ้นโดยต่างชาติ
ข้อจำกัดการถือหุ้นโดยต่างชาติยังคงเป็นอุปสรรคในหุ้นกลุ่มพลังงานหลายบริษัท ซึ่งจำกัดปริมาณเงินทุนที่สามารถไหลเข้าสู่หุ้นเหล่านั้นโดยตรง ทั้งนี้ การถือหุ้นโดยต่างชาติในหุ้นสำคัญๆ อย่าง BCP (จำกัด 25% เทียบกับถือครองจริง 25%) และ SCC (จำกัด 25% เทียบกับถือครองจริง 18%) ได้เข้าใกล้ข้อจำกัด ซึ่งจะจำกัด upside ของกระแสเงินทุนสถาบันต่างชาติที่จะไหลเข้าเพิ่มเติมได้ ในขณะเดียวกัน หุ้นที่มี upside มากที่สุดเมื่อเทียบกับข้อจำกัดคือ IRPC (จำกัด 49% เทียบกับถือครองจริง 8%) และ PTTEP (จำกัด 40% เทียบกับถือครองจริง 15%)
🎯 มุมมอง KS หุ้น laggard สำหรับธีมการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ
📌หากไม่พิจารณาปัจจัยพื้นฐานและพิจารณาเฉพาะสัดส่วนการถือครองหุ้นโดยต่างชาติในปัจจุบัน และระดับการถือครองหุ้นโดยต่างชาติโดยเฉลี่ยในอดีต และข้อจำกัดสูงสุดที่ต่างชาติถือหุ้นได้ เราคิดว่า PTTGC IRPC PTTEP และ TOP เป็นหุ้นที่น่าสนใจที่สุดสำหรับธีมการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ
📌อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาถึง upside ต่อราคาเป้าหมายของเรา เราชอบ PTTGC มากที่สุด
📌โดยปัจจัยสนับสนุนในเชิงพื้นฐาน เรามองว่าการยกเลิกการคืนภาษีของจีนที่จะมีผลบังคับใช้ในเดือน เม.ย.2569 และหากมีความคืบหน้าของภาษีการบริโภคน้ำมันแนฟทาในจีน ก็จะกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนต่างชาติในผู้ผลิตโอเลฟินส์ในท้ายที่สุด
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #EnergySector #กลุ่มพลังงาน #ปิโตรเคมี #น้ำมัน #FundFlow #ก๊าซ #PTTGC #PTTEP #TOP #IRPC
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
