KS: หุ้นสร้างบ้าน เปิดตัวใหม่เดือน ม.ค.ฟื้นตัว แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ📈

Analysis by KS Research Strategy

Feb 25, 2026

KS: หุ้นสร้างบ้าน เปิดตัวใหม่เดือน ม.ค.ฟื้นตัว แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ📈

✍️กิจกรรมเปิดตัวโครงการใหม่เดือน ม.ค.69 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง YoY และ QoQ ทั้งในแง่จำนวนยูนิตและมูลค่า แต่ take-up rate ของยูนิตที่เปิดตัวใหม่ลดลง

✍️คอนโดครองอันดับหนึ่งในการเปิดตัวโครงการใหม่ ทำให้ราคาเฉลี่ยต่อยูนิตลดลง อย่างมากจากค่าเฉลี่ยปี 68 ขณะที่ความต้องการในกลุ่มระดับกลางค่อนข้างสูง

✍️คงมุมมองที่เป็นกลาง คาดกำไรปี 69 จะเติบโตในระดับปานกลาง ผู้เล่นรายใหญ่จะทำผลงานได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจ โดย AP SC และ SIRI คือ หุ้นเด่นของเรา

Investment Highlight

📊กิจกรรมการเปิดตัวโครงการฟื้นตัวในเดือน ม.ค. บจก.เอเจนซี่ ฟอร์ เรียลเอสเตท แอฟแฟร์ส (AREA) รายงานจำนวนยูนิตที่อยู่อาศัยเปิดตัวใหม่ในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑลในเดือน ม.ค. ที่ 3,120 ยูนิต เพิ่มขึ้น 78% YoY และ 1,663% MoM มูลค่าการเปิดตัวโครงการเพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกันที่ 79% YoY และ 1,245% MoM เป็น 1.39 หมื่นลบ. แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างมาก แต่จำนวนยูนิตและมูลค่าโครงการที่เปิดตัวใหม่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนในปี 2568 ที่ 3,457 ยูนิต และ 2.42 หมื่นลบ. ตามลำดับ

📊สินค้าประเภทคอนโดมีการเปิดตัวมากที่สุด จำนวนยูนิตคอนโดเปิดตัวใหม่ในเดือน ม.ค. อยู่ที่ 2,213 ยูนิต คิดเป็น 71% ของยูนิตใหม่ทั้งหมด รองลงมาคือ ทาวน์เฮาส์ (TH) 401 ยูนิต และบ้านเดี่ยว (SDH) 292 ยูนิต ในแง่ของมูลค่า คอนโดมีสัดส่วน 44% หรือ 6.1 พันลบ. ใกล้เคียงกับ SDH ที่ 4.8 พันลบ. และ TH ที่ 1.6 พันลบ. เนื่องจากคอนโดใหม่ส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มราคาจับต้องได้ถึงระดับกลาง (1.0–5.0 ลบ. ต่อยูนิต) ราคาขายเฉลี่ยของยูนิตใหม่ในภาพรวมเดือนล่าสุดจึงลดลง 23% MoM เป็น 4.46 ลบ. ต่อยูนิต ทรงตัว YoY แต่ต่ำกว่าราคาเฉลี่ยต่อยูนิตในปี 2568 ที่ 7.0 ลบ. อยู่ 36%

📊Take-up rate ลดลง ขณะที่กลุ่มระดับกลางได้รับความนิยมมากขึ้น อัตราการขาย (take-up rate) ของโครงการเปิดตัวใหม่ในเดือน ม.ค. ลดลงเป็น 14.9% จาก 27.2% ในปีก่อน และ 17.5% ในเดือนก่อนหน้า แม้ว่าสาเหตุอาจมาจากจำนวนยูนิตเปิดตัวใหม่ที่เพิ่มขึ้นมาก แต่จำนวนยูนิตที่ขายได้ของโครงการที่เปิดตัวใหม่ในเดือน ม.ค.2569 อยู่ที่ 466 ยูนิต ใกล้เคียงกับ 476 ยูนิต ในเดือน ม.ค.2568 โดยบริษัทพัฒนาอสังหาฯ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ยังคงเป็นผู้เล่นหลักในการเปิดตัวโครงการใหม่ โดยมีสัดส่วน 47% ของจำนวนยูนิตทั้งหมด นำโดย SPALI AP FPT PEACE และ PSH สำหรับคอนโดใหม่ take-up rate ของกลุ่มราคาที่จับต้องได้อยู่ในระดับสูงในเดือน ม.ค. ขณะที่ take-up rate ของที่อยู่อาศัยแนวราบใหม่อยู่ในระดับสูง ในกลุ่มระดับกลางถึงบน

มุมมอง KS

✍️เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มธุรกิจนี้ แม้ว่าความต้องการที่อยู่อาศัยดูเหมือนจะยังคงอ่อนตัวในเดือน ม.ค. แต่คาดรัฐบาลชุดใหม่จะมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อความต้องการที่อยู่อาศัยโดยทั่วไป นอกจากนี้ การควบคุมอุปทานอย่างเข้มงวดจากบริษัทพัฒนาอสังหาฯ และสถาบันการเงินจะช่วยลดการแข่งขันในตลาดได้

✍️ในปัจจุบันเราคาดว่า บริษัทพัฒนาอสังหาฯ ขนาดใหญ่จะเป็นผู้ที่ทำผลงานโดดเด่นในตลาด และบริษัทเหล่านี้จะยังคงมีความได้เปรียบอย่างมากเหนือคู่แข่งเมื่ออุปสงค์กลับมา เรายังเลือก AP SC และ SIRI เป็นหุ้นเด่นของเรา การเข้าสู่ฤดูกาลจ่ายเงินปันผลในเดือน มี.ค.-พ.ค. จะเป็นปัจจัยกระตุ้นการซื้อขายในระยะสั้นให้กับกลุ่มธุรกิจนี้