ภาษาไทย
English
KS: CPF กำไรไตรมาส 3/68 คาดว่าจะลดลง YoY และ QoQ
- คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 5.1 พันลบ. ลดลง 30% YoY และ 51% QoQ จากยอดขายที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่แคบลง กำไร 9M68 คิดเป็น 86% ของประมาณการกำไรปี 2568 ทั้งปี
- การดำเนินงานไตรมาส 3/2568
- เราคาดว่ายอดขายของ CPF จะอยู่ที่ 1.41 แสนลบ. ลดลง 1.3% YoY และ 4.6% QoQ จากราคาสุกรที่ปรับลดลงในตลาดหลักอย่างไทย เวียดนาม และจีน รวมถึงผลจากเงินบาทที่แข็งค่า แม้ว่าปริมาณยอดขายจะเติบโต YoY ก็ตาม ธุรกิจไก่เนื้อยังคงแข็งแกร่งจากอุปสงค์ส่งออกที่ดีในไตรมาส 3/2568
- อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 15.8% (+40bps QoQ) จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะแคบลง QoQ 4.0ppt จากราคาผลิตภัณฑ์ที่ลดลง
- กำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะอยู่ที่ 3.2 พันลบ. ลดลง 12.5% YoY และ 11% QoQ จากผลประกอบการของ CTI ที่อ่อนตัวลงและส่วนแบ่งกำไรจาก CPALL และ CPAXT ที่ลดลง
- แนวโน้มไตรมาส 4/2568
ราคาสุกรในประเทศปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา (ก.ย.–ต.ค.) มาอยู่ที่ระดับปัจจุบัน 54 บาท/กก. (-15.6% QoQ) ขณะที่ราคาไก่เนื้อในเดือนต.ค. ปรับลดลงมาอยู่ที่ 37 บาท/กก. ลดลง 5.8% จาก 39.3 บาท/กก. ในไตรมาส 3/2568 ผู้บริหารคาดว่าราคาสุกรในไตรมาส 4/2568 มีแนวโน้มฟื้นตัวหลังสิ้นสุดฤดูฝนและเทศกาลกินเจ ขณะเดียวกันราคาข้าวโพดและกากถั่วเหลืองเฉลี่ยลดลง 4.8% และ 4.7% จาก 10.3 บาท/กก. และ 14.7 บาท/กก. ตามลำดับในไตรมาส 3/2568 ส่งผลให้ต้นทุนอาหารสัตว์เฉลี่ยในไตรมาส 4/2568 มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง
- แนวโน้มปี 2569
เราคาดว่าราคาสุกรในประเทศที่ยังอยู่ในระดับไม่เอื้ออำนวย อุปทานโดยรวมในปี 2569 มีแนวโน้มลดลง YoY เพื่อให้สอดคล้องกับอุปสงค์ที่อ่อนแอในระยะหลัง แม้ว่าไทยจะอนุญาตให้นำเข้าข้าวโพดสำหรับอาหารสัตว์จากสหรัฐฯ ภายใต้ข้อตกลงต่างตอบแทนกับสหรัฐฯ แต่ยังไม่มีผู้ประกอบการรายใดนำเข้าข้าวโพดเลี้ยงสัตว์จากสหรัฐฯ เนื่องจากส่วนต่างราคายังไม่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับราคาภายในประเทศ ราคาข้าวโพดในปัจจุบันยังอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี เราคาดว่ากำไรปี 2569 จะลดลง 28.6% YoY เหลือ 2.02 หมื่นลบ. จากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่แคบลงเป็นหลัก
มุมมอง KS
- แนะนำ “ถือ” Target Price 24.70 บาท
เราปรับปีฐานการประเมินมูลค่าไปเป็นสิ้นปี 2569 พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 24.7 บาท จากเดิม 29.9 บาท โดยประกอบด้วย 8.8 บาท สำหรับธุรกิจหลักของ CPF ซึ่งอิงกับ PER ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของ CPF อยู่ 1SD, 14.2 บาท สำหรับการถือหุ้นใน CPALL และ 1.7 บาท สำหรับการถือหุ้นใน CPAXT ทั้งนี้ CPF มีกำหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 3/2568 ในวันที่ 13 พ.ย. 2568
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #CPF
