ภาษาไทย
English
🚢 KS: สรุปงบ 1Q69 : RCL VS PSL
⛴️ RCL : กำไร 1Q69 ดีกว่าคาดจากต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลง
📌 RCL รายงานกำไรปกติไตรมาส 1/2569 ที่ 1.6 พันลบ. (-26% YoY, -5% QoQ) โดยผลประกอบการออกมาสูงกว่าประมาณการของเรา 7% จากต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาด 13% กำไรปกติไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 34% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา
📌 ต้นทุนดำเนินงานเฉลี่ยลดลงเหลือ 279 ดอลลาร์/TEU (-8% YoY, -6% QoQ) สะท้อนการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสูงขึ้น
📌ค่าระวางเรือยังทรงตัวในระดับแข็งแกร่งจากความตึงเครียดตะวันออกกลาง แต่ปริมาณขนส่งลดลงตามฤดูกาล
🎯มุมมอง KS
📌 แนะนำ “ถือ” TP ที่ 33.00 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงด้วย PBV ที่ 0.42 เท่า เราคาดว่าค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์จะยังคงแข็งแกร่งหนุนจากการเปลี่ยนเส้นทางเดินเรือจากทะเลแดงอย่างต่อเนื่อง แต่มีแนวโน้มเผชิญความท้าทายมากขึ้น จากการเติบโตของอุปทานที่สูงกว่าอุปสงค์
🛳️PSL: ค่าระวางเรือแข็งแกร่ง แต่สต็อกแร่เหล็กสูงจำกัด upside
📌 PSL รายงานกำไรปกติที่ 80 ลบ. (+1.6x YoY, -78% QoQ) ผลประกอบการออกมาต่ำกว่าประมาณการของเรา 56% สาเหตุหลักของความคลาดเคลื่อนของกำไรเกิดจากจำนวนวันเดินเรือที่ต่ำกว่าคาด 6% แม้ว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากอัตราค่าระวางเรือ (TC rate) ที่สูงกว่าคาด 2%
📌 PSL มองค่าระวางเรือ 2Q69 แข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยดัชนี Supramax ปรับขึ้นกว่า 41% YoY และ 18% QoQ หนุนจากความต้องการนำเข้าแร่เหล็กของจีนที่ยังสูง แม้การผลิตเหล็กชะลอลงและสต็อกท่าเรืออยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์
📌 แนวโน้มอุปทานเรือเทกองแห้งยังอยู่ในระดับจำกัด โดย orderbook คิดเป็น 12.6% ของกองเรือ ใกล้เคียงกับสัดส่วนเรืออายุมากกว่า 20 ปี สะท้อน net supply growth ต่ำ ขณะที่การปิดช่องแคบฮอร์มุซอาจกด demand มากกว่า supply จากการชะลอขนส่งสินค้าโภคภัณฑ์หลายประเภท
📌 ผลกระทบจากการสูญเสียเรือ “มยุรี นารี” จำกัด หลังบริษัทได้รับค่าสินไหมจากประกันภัยความเสี่ยงสงครามครบต้นทุนลงทุน และมีเรือ Ultramax ใหม่อีก 4 ลำทยอยเข้ามาชดเชย
🎯มุมมอง KS
📌 แนะนำ “ถือ” TP ที่ 6.80 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงตาม PBV ที่ 0.67 เท่า หรือประมาณ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี เรามองว่าความเสี่ยงและผลตอบแทนมีความสมดุลในระดับปัจจุบัน โดยอัตราค่าระว่างเรือระยะสั้นที่แข็งแกร่งถูกหักล้างด้วยปริมาณแร่เหล็กที่สูงเป็นประวัติการณ์
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #PSL #RCL #เรือเทกอง #ตู้คอนเทนเนอร์ #หุ้นเรือ
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
