BCPG โรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ มีแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคง

Analysis by KS Research Strategy

Aug 28, 2025

มุมมองเป็นกลาง จากการประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 2/2568 เนื่องจากผู้บริหารได้ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของ EBITDA ปี 2568 เหลือ 5% อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเติบโตของกำไรระยะยาวยังคงน่าสนใจ หนุนจากค่าความพร้อมจ่ายที่สูงจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ท่ามกลางอุปทานที่ตึงตัว
หลังจากค่าความพร้อมจ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 329 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน สำหรับช่วงเดือนมิ.ย. 2569 ถึงเดือนพ.ค. 2570 จาก 270 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน ในช่วงเดือนมิ.ย. 2568 ถึงเดือนพ.ค. 2569 ผู้บริหารคาดว่าอัตราจะยังคงอยู่เหนือระดับ 300 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MW/วัน
เนื่องจากตลาดไฟฟ้าขายส่งของ PJM ใน 13 รัฐของสหรัฐฯ เผชิญภาวะอุปสงค์–อุปทานตึงตัว จากการขยายตัวรวดเร็วของ Data Center ซึ่งคาดว่าจะดัน Peak Load แตะ 184 GW ภายในปี 2573 เทียบกับอุปทานที่มีเพียง 167 GW โดยช่องว่างดังกล่าวเพิ่มความเสี่ยงต่อไฟฟ้าดับในช่วงพีก และตอกย้ำความจำเป็นของกำลังการผลิตไฟฟ้า ซึ่งจะหนุนค่าความพร้อมจ่ายให้อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และเพิ่ม TP เป็น 11.0 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มกำไรในปี 2569-70