KS: Preview 3Q68 KAMART VS KISS

Analysis by KS Research Fundamental

Oct 19, 2025

Back

KS: Preview 3Q68 KAMART VS KISS

KAMART: การดำเนินงานหลักยังแข็งแกร่งประกอบกับแรงหนุนจาก 4U2

• เราคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 189 ลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) จำนวน 1 ลบ. จากการลงทุนใน MGI กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 190 ลบ. เพิ่มขึ้น 5.6% YoY และ 24.6% QoQ จากยอดขายเครื่องสำอาง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และส่วนแบ่งกำไรจาก 4U2 ที่เพิ่มขึ้น  ประมาณการกำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 72.1% ของประมาณการทั้งปีของเรา
• เราคาดว่า KAMART จะประกาศเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ประจำไตรมาสที่ 0.11 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 75% และอัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 5.2%
• เรายังคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท 4U2 จำกัด (ถือหุ้น 30%) จะอยู่ที่ 22 ลบ.
• เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ KAMART
• ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้และกำไรปกติจะเคลื่อนไหวในกรอบล่าง
• เราคาดว่า “คนละครึ่ง” และการขยายสาขาของร้านค้าปลีกสินค้าเสริมความงามในประเทศจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตของยอดขาย 4Q68

มุมมอง KS

• แนะนำ “ซื้อ” TP 9.29 บาท เนื่องจากบริษัทฯ เสนอผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นรวมที่ 15.8% เรามองว่ามูลค่าหุ้นล่าสุดน่าสนใจ เนื่องจากขณะนี้ขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 12.6 เท่า

KISS : คาดยอดขายดีขึ้น แต่อัตรากำไรขยายตัวน้อยลง

• เราเชื่อว่าบริษัทฯ จะยังคงมีนโยบายจ่ายเงินปันผลสูงที่ 80% ซึ่งคิดเป็นอัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2568/69 ที่ 6.8%/7.3%
• เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัทฯ ในการอัปเดตล่าสุด เราเชื่อว่าแนวทางการเติบโตของรายได้และกำไรที่ 7-12% ดูท้าทาย
• เราคาดว่าอัตรากำไรปกติจะอยู่ที่ 11.3% เทียบกับ 18.1% ใน 3Q67 และ 9.3% ใน 2Q68

มุมมอง KS

• แนะนำ “ถือ” TP ที่ 2.92 บาท  สำหรับ KISS มูลค่าหุ้นในปัจจุบันดูแพง โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 11.8 เท่า/11 เท่า

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

Follow us :

 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #KAMART #KISS

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #KAMART