Strategy

ผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เกิดขึ้นแล้ว

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยเดือนก.พ. (-0.12% MoM) น้อยกว่าคาด จากอาหารสด (-1%) ดีเซลที่ลดลง 1 บาท/ลิตร (กลางเดือน ก.พ.) ช่วยบรรเทาค่าใช้จ่ายคนไทย
เงินเฟ้อพื้นฐาน (+0.1%) ยังคงกดดัน เช่น การกินอาหารที่บ้าน (+0.3% MoM) การดูแลสุขภาพ (+0.07%) ยาสูบ&แอลกอฮอล์ (+0.2%) การเดินทาง (+0.2%)
คาดมี upside risk ต่อเป้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายปีนี้ของเราที่ 1.75% แรงกดดันจากค่าแรงและเงินเฟ้อภาคบริการ, นโยบายเข้มงวดของเฟดเป็นกุญแจสำคัญ

การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของเงินเฟ้อไทยจาก KS

เงินเฟ้อจากการนำเข้า เช่น FX อิงจากการพูดคุยกับกระทรวงพาณิชย์ “สัดส่วน FX คิดเป็น 10% ของเงินเฟ้อไทย” เนื่องจากสินค้านำเข้าส่วนใหญ่เป็นน้ำมันดิบ (80% ของการใช้น้ำมันในไทย) สัดส่วน FX ของรายการอื่น ๆ มาจากต้นทุนวัตถุดิบ ราคาสุดท้ายสำหรับผู้บริโภคจึงขึ้นอยู่กับภาคธุรกิจหรือ SME
ค่าแรงขั้นต่ำ การวิเคราะห์ของเราอิงจากจำนวนแรงงานทั้งหมดในไทยซึ่งเราเลือกกลุ่มก่อสร้าง การผลิต ซื้อขายและสันทนาการ (แผนภาพ 6) และพบว่าค่าแรงที่เพิ่มขึ้นทุก 5% จะกดดันเงินเฟ้อของไทยที่ 17bps หากพิจารณาจากค่าใช้จ่าย SG&A หรือ สัดส่วนค่าแรงต่อรายได้ อิงจาก บจ. ที่เราวิเคราะห์
น้ำมันดีเซล ผลกระทบของราคาน้ำมันดีเซลใหม่ (34.5 บาท/ลิตร) ต่ออัตราเงินเฟ้อของไทยอยู่ที่ 10bps