KS : รู้จัก 3 ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

4 พ.ค. 2569

KS : รู้จัก 3 ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ทำไมเราติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐ

📌สหรัฐฯ เป็นตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะส่งผลต่อตลาดหุ้นทั่วโลกได้มาก นักลงทุนไทยที่สนใจลงทุนต่างประเทศ จึงควรเริ่มต้นจากการติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพื่อใช้เป็นข้อมูลประเมินทิศทาง โอกาส และความเสี่ยงในการลงทุน โดยตัวเลขสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ต้องติดตาม เช่น ตัวเลขการว่างงาน ดัชนีราคาผู้บริโภค เป็นต้น

📍1. ตลาดแรงงาน - Employment Situation

✅ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ เป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญของการลงทุนต่างประเทศ เหตุผลหลัก เป็นเพราะรายงานนี้มีการเผยแพร่ที่รวดเร็วตั้งแต่ต้นเดือน นอกจากนี้ สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่การบริโภคในประเทศคิดเป็นกว่า 2 ใน 3 ของขนาดเศรษฐกิจ การมีงานทำของชาวอเมริกัน เป็นสิ่งที่ส่งผลกับการลงทุนอย่างมาก

📌จำนวนการจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm Payrolls)

✅เป็นการรายงานจำนวนตำแหน่งงานจ้างใหม่ในเดือนก่อนหน้า ข้อมูลจะมาจากการสำรวจสถานประกอบการมากกว่า 4 แสนแห่ง มีการจ้างงานรวมกันกว่า 50 ล้านตำแหน่ง โดยที่ตลาดจะตัดภาคเกษตรกรรมที่มีสัดส่วนน้อยและมีความเป็นวัฏจักรสูงออก เพื่อให้เห็นแนวโน้มการจ้างงานที่ชัดเจน

📌การว่างงาน (% Unemployment Rate)

✅การรายงานการว่างงานจัดทำขึ้นโดยการสอบถามกลุ่มตัวอย่าง 6 หมื่นครัวเรือนเรื่องงานที่ทำอยู่ การว่างงานจะมีทั้งหมด 6 ระดับ ไล่ตั้งแต่ U-1 คือว่างงานแล้วตั้งแต่ 15 สัปดาห์ขึ้นไป U-3 จำนวนคนว่างงานทั้งหมด (ตัวเลขหลักที่ตลาดติดตาม) ไปจนถึง U-6 ที่รวมคนว่างงาน คนงานนอกเวลา และว่างงานด้วยเหตุผลทางเทคนิคไว้ทั้งหมด

📌รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง (Average Hourly Earnings %MoM)

✅ส่วนนี้ประกอบไปด้วย จำนวนชั่วโมงการทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง ตัวเลขที่ตลาดสนใจที่สุด คือการเพิ่มขึ้นของรายได้เมื่อเทียบกับเดือนก่อน (% Month-on-Month หรือ %MoM) เพราะเป็นเสมือนตัวแทนของกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้น และเงินเฟ้อที่มาจากภาคบริการ

📍2. ดัชนีราคาผู้บริโภค - Consumer Prices Index

✅เงินเฟ้อเป็นตัวแปรที่มีการรายงานหลายรูปแบบ เช่น Consumer Prices, Producer Prices หรือ GDP Deflator แต่ละตัวเลขมีจุดแข็งจุดอ่อนที่ต่างกัน สำหรับ Consumer Prices Index หรือ CPI เป็นตัวเลขที่นักลงทุนมักให้ความสำคัญมากที่สุด เพราะรายงานทุกเดือน และเร็วกว่าดัชนีราคาอื่น ๆ การเปลี่ยนแปลงของดัชนีเงินเฟ้อ เมื่อเทียบกับเดือนก่อน (%MoM) บอกแนวโน้มระยะสั้น ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (% Year-on-Year หรือ %YoY) จะเป็นข้อมูลหลักในการวิเคราะห์แนวโน้มเงินเฟ้อระยะยาว

📌เงินเฟ้อทั่วไป (CPI)

✅คำนวณดัชนีแบบถ่วงน้ำหนัก ด้วยตะกร้าราคาสินค้าและบริการทั่วสหรัฐฯ ปรับปรุงทุก 2 ปี ปัจจุบันประกอบด้วยกลุ่มที่อยู่อาศัย 42% กลุ่มการเดินทาง 16% กลุ่มอาหารเครื่องดื่ม 15% และที่เหลือในสินค้าและบริการอื่น ๆ

📌เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI)

✅เป็นกลุ่มย่อยที่ตัดสัดส่วนของราคาอาหารและพลังงานราว 25% ออก เพื่อให้เงินเฟ้อพื้นฐาน อธิบายเฉพาะแนวโน้มราคาสินค้าและบริการที่มีผลกระทบจาก Supply หรือวัฏจักรเศรษฐกิจน้อยที่สุด จึงมักเป็นตัวเลขที่ตลาดและธนาคารกลางเลือกใช้ในการวิเคราะห์การเติบโตของเศรษฐกิจในระยะยาว

📍3. ผลิตภัณฑ์มวลรวมของสหรัฐฯ - US GDP

✅ผลิตภัณฑ์มวลรวม หรือ Gross Domestic Product (GDP) เป็นตัวเลขที่ทุกคนในตลาดการเงินคุ้นเคยและเชื่อว่าเป็นเครื่องชี้วัดการเติบโตของเศรษฐกิจได้อย่างดี สำหรับ GDP สหรัฐฯ การรายงานจะมีทั้งหมด 3 รอบ คือ การรายงานเร็วหรือ Advance Release หลังจากจบไตรมาสไปแล้วสี่สัปดาห์ หลังจากนั้นเมื่อได้ข้อมูลเพิ่มเติม จะมีการรายงาน Preliminary Report ในปลายเดือนที่สองหลังจากจบไตรมาส ตามด้วยการรายงาน Final GDP ในเดือนสุดท้ายของไตรมาสถัดไป

📌การเปลี่ยนแปลงของ GDP (Real GDP % QoQ SAAR)

✅ตัวเลขที่สหรัฐฯ รายงาน จะเป็นการนำ Nominal GDP หรือมูลค่ามวลรวมของประเทศ หน่วยเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ มาปรับผลกระทบจากฤดูกาล (Seasonally Adjusted) และหักผลที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าออก จนเป็น GDP แท้จริง หรือ Real GDP หลังจากนั้น จึงคำนวณการเปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อนหรือ % Quarter-on-Quarter (%QoQ) และนำมาปรับตัวเลขให้เทียบเท่ารายปี (Annualized Rate) จึงจะกลายมาเป็น GDP ที่เราเห็นตามรายงานข่าว

📌การบริโภคภาคครัวเรือน (Personal Consumption Expenditure หรือ PCE)

✅ตลาดมักใช้เป็นประมาณการเงินเฟ้อ เพราะมีการนำเสนอควบคู่กับดัชนีราคา หรือ PCE Price Index และจะมีการรายงานดัชนีพื้นฐาน หรือ Core PCE Price Index ที่ไม่นับรวมราคาอาหารและราคาพลังงานที่ผันผวนสูง เพื่อให้เห็นแนวโน้มหลัก ตลาดให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงของ PCE Price Index เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (%YoY) เพราะเป็นตัวแปรที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มักใช้เป็นเครื่องชี้วัดเงินเฟ้อสำหรับกำหนดนโยบายการเงินเช่นกัน