ภาษาไทย
English
💄 KS: Preview 1Q69 KAMART VS KISS
KAMART: แนวโน้มการโตของยอดขายและอัตรากำไรดูท้าทาย
📌 ผู้บริหาร KAMART ระบุระหว่างการพูดคุยกับเราว่าบริษัทฯ ได้ปรับลดเป้ารายได้และกำไรปกติกรอบล่างลงเหลือ 4 พันลบ. และ 800 ลบ. โดยอ้างถึงผลกระทบเชิงลบจากสงคราม
📌 เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 1/69 จะอยู่ที่ 178 ลบ. ลดลง 10% YoY และ 9% QoQ จากยอดขายที่อ่อนแอ GPM ที่ลดลง และ SG&A ที่สูงขึ้น ยอดขายไตรมาส 1/69 คาดว่าจะทรงตัว YoY ที่ 901 ลบ.
📌 เราคงมุมมอง “ระมัดระวัง” เกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโต แม้ว่าผู้บริหารจะปรับลดเป้ารายได้และกำไรปกติปี 2569 ลงแล้ว แต่เรามองว่ายังคงท้าทาย เรามองว่ามี downside ต่อประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของเราที่ 859 ลบ. จาก การประหยัดต่อขนาดที่ลดลงจากการพึ่งพาค่าใช้จ่ายด้านการขายที่มากขึ้น รวมถึงความเสี่ยงจากยอดขายเครื่องสำอางที่อาจไม่เติบโตโดดเด่น และต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้นซึ่งจะกดดัน GPM
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ถือ” TP 9.29 บาท ภายใต้สมมุติฐานการเติบโตของรายได้ที่ทรงตัวเชิง YoY เราคาดว่ากำไรปกติปี 69 จะอยู่ที่ 651 ลบ. คิดเป็น downside 24% ต่อประมาณการของเรา
KISS : เริ่มต้นปี 69 อย่างแข็งแกร่ง
📌 เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 40 ลบ. เพิ่มขึ้น 44% YoY แต่ลดลง 18% QoQ หนุนจากยอดขายและ GPM ที่ดีขึ้น รวมถึงการคุม SG&A แต่ QoQ ลดลงจากฤดูกาล (คิดเป็น ~23% ของทั้งปี อัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569 น่าสนใจที่ 7.7%
📌 คาดยอดขาย 278 ลบ. (+13.6% YoY, -23.7% QoQ) โตจากสกินแคร์ทุกช่องทาง ขณะที่ GPM เพิ่มเป็น 53.5% และ SG&A/ยอดขายลดลง สะท้อน product mix ดีขึ้นและคุมต้นทุนได้
📌 แนวโน้มยังบวก คาดรายได้-กำไรปี 69 โต 10–20% YoY หนุนจากกลยุทธ์ใหม่ แม้มีแรงกดดันต้นทุนบรรจุภัณฑ์ แต่ GPM ยังยืน >53%
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 3.53 บาท การประเมินมูลค่าหุ้นล่าสุดดูน่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 10.4 เท่า เมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของ core EPS ในช่วง 3 ปีของเราที่ 11.5%
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #KAMART #KISS #เครื่องสำอาง
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
