🤖 KS : HANA คาดกำไร 3Q69 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

7 พ.ย. 2569

📍คาดกำไรปกติไตรมาส 3/2569 จะเติบโต 22% QoQ

เราคาดว่า HANA จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 3/2569 ที่ 342 ลบ. (+8 เท่า YoY, +23% QoQ) หนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ปรับตัวดีขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้น ขณะที่กำไรสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ 362 ลบ. (+23 เท่า YoY, +11% QoQ) รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดการณ์ไว้ที่ 20 ลบ. เราคาดว่ากำไรปกติช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 จะคิดเป็น 53% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 1.14 พันลบ.

📍คาดรายได้ฟื้นตัวในทุกธุรกิจ

เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 6% QoQ ผลประกอบการล่าสุดของบริษัทในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์สะท้อนถึงอุปสงค์พื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้น โดย TI รายงานรายได้จากกลุ่มอุตสาหกรรมและยานยนต์เติบโตประมาณ 10% QoQ ทั้ง 2 กลุ่ม ขณะที่ NXP รายงานการเติบโตที่ 6% และ 7% QoQ ตามลำดับ เราคาดว่า HANA จะได้รับประโยชน์จากการเริ่มรับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI ด้วยเช่นกัน

📍คาด GPM จะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ

เราคาดว่า GPM จะปรับตัวดีขึ้นเป็น 12.1% เพิ่มขึ้น 1.3 ppt YoY และ 2.7 ppt QoQ โดยมีปัจจัยหลักจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นในธุรกิจการประกอบแผงวงจรพิมพ์ (PCBA) และธุรกิจ IC ขณะที่การอ่อนค่าของเงินบาทเป็นอีกปัจจัยสนับสนุน

📍คงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 63 บาท

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ HANA และปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นจากกลางปี 2570 ไปเป็นสิ้นปี 2570 ส่งผลให้ราคาเป้าหมายของเราเพิ่มขึ้นจาก 56.00 บาท เป็น 63.00 บาท โดยราคาเป้าหมายของเราอิงตามเป้า EV/EBITDA ที่ 12 เท่า หรือเท่ากับ +1SD สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี