ภาษาไทย
English
🖥 KS: PLANB Upside ด้านการเงิน พร้อมศักยภาพเชิงกลยุทธ์
📌 เกิดอะไรใหม่? เมื่อวันที่ 2 ก.ค. PLANB ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์เพื่อชี้แจงการลงทุนใน COM7 ภายหลังจากที่บริษัทเปิดเผยรายการดังกล่าวผ่านระบบ ELCID ของตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 1 ก.ค.
ประเด็นสำคัญ ได้แก่
1) การลงทุนใน COM7 ใช้แหล่งเงินทุนจากเงินกู้ธนาคาร 5.8 พันลบ. ด้วยอัตราดอกเบี้ยประมาณ 3.9% และเงินสดส่วนเกินจำนวน 1.4 พันลบ. โดยมีแผนคืนเงินกู้ไม่เกิน 5 ปี
2) การลงทุนนี้จะไม่กระทบการจ่ายปันผล และการขยายธุรกิจสื่อนอกบ้าน
3) PLANB มีแผนขยายสื่อโฆษณาครอบคลุมร้านค้าของ COM7 ประมาณ 1,400 สาขา พร้อมทั้งศึกษาการสร้างโอกาสทางธุรกิจโฆษณาผ่านธุรกิจแท็กซี่ EV ของ COM7 ซึ่งตั้งเป้าจำนวนผู้โดยสารประมาณ 200,000 เที่ยวต่อวันในปี 2570
4) PLANB ได้เสนอแต่งตั้งตัวแทน 2 ราย เข้าดำรงตำแหน่งกรรมการในคณะกรรมการของ COM7 ซึ่งปัจจุบันมีทั้งหมด 7 ที่นั่ง โดยหากได้รับการแต่งตั้งอาจทำให้ PLANB สามารถใช้วิธีส่วนได้เสียในการรับรู้ผลการดำเนินงานของ COM7 ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับการพิจารณาและอนุมัติของผู้สอบบัญชี
📌 มุมมองของเรา เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการประชุมครั้งนี้ โดยคาดว่ารายการลงทุนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มกำไรในปี 2570 เนื่องจากรายได้เงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับสูงกว่าต้นทุนทางการเงินหลังภาษี ขณะที่การใช้เงินกู้ในระดับที่เหมาะสมยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างเงินทุน นอกจากนี้ การลงทุนครั้งนี้ยังเปิดโอกาสให้ PLANB ขยายธุรกิจสื่อโฆษณาหลักของบริษัทผ่านเครือข่ายร้านค้าของ COM7 และแพลตฟอร์มแท็กซี่ EV ได้อีกด้วย
📌 ผลกระทบต่อการลงทุน ปัจจุบัน PLANB รับรู้กำไรจากการลงทุนใน COM7 ในรูปของรายได้เงินปันผล เราคาดว่าบริษัทฯ จะรับรู้รายได้เงินปันผล 301 ลบ. ในปี FY2570 ซึ่งจะถูกหักลบบางส่วนด้วยต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ประมาณการกำไรปกติปี FY2570 ของเรามี upside ประมาณ 10% อย่างไรก็ตาม หาก PLANB มีคุณสมบัติเข้าเกณฑ์ในการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ด้วยวิธีส่วนได้เสีย ผลบวกต่อกำไรอาจสูงกว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ และอาจทำให้ประมาณการกำไรปกติปี FY2570 ของเรามี upside ราว 31% จากประมาณการปัจจุบัน
📌 ปรับปรุงประมาณการกำไร เราปรับประมาณการกำไรปกติปี FY2569/70/71 -8.1%/+9.7%/+13.0% ตามลำดับ การปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2569 สะท้อนภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดยยังไม่มีรายได้เงินปันผลจาก COM7 ขณะที่การปรับเพิ่มประมาณการปี 2570-2571 รวมผลของรายได้เงินปันผลจาก COM7 แล้ว ซึ่งถูกหักลบบางส่วนด้วยต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ประมาณการใหม่ของเรายังไม่รวมผลประโยชน์ที่อาจเกิดจากธุรกิจใหม่
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 5.77 บาท สำหรับ PLANB และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 4% เป็น 5.77 บาท การปรับเพิ่มดังกล่าวสะท้อนประมาณการกำไรปี 2570 ที่สูงขึ้นจากรายได้เงินปันผลของ COM7 และการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าจากสิ้นปี 2569 เป็นกลางปี 2570 ขณะที่ถูกหักลบบางส่วนด้วยส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง 20% ที่ใช้กับมูลค่าเงินลงทุนใน COM7 หากไม่รวมส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง ราคาเป้าหมายของเราจะอยู่ที่ 5.98 บาท
🎯 ราคาเป้าหมาย ราคาเป้าหมายที่ 5.77 บาท ของเราคำนวณจาก
1) มูลค่าธุรกิจหลักด้วยวิธีประเมินมูลค่าแบบผสม ซึ่งประกอบด้วยมูลค่าจากวิธีคิดลดเงินสด (DCF) ที่ 7.54 บาท และการประเมินมูลค่าจากกำไรต่อหุ้น (EPS) ณ สิ้นปี 2570 ที่ 4.72 บาท โดยใช้ PER ที่ 14.29 เท่า
2) มูลค่าเงินลงทุนใน COM7 โดยอิงราคาเป้าหมายของ COM7 ที่ 28.80 บาท และหักส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง 20%
🎯 ความเสี่ยงขาลง ได้แก่
1) การเติบโตของงบโฆษณา (adex) ต่ำกว่าคาด
2) ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบจากการจัดเก็บภาษีป้ายโฆษณาและกฎเกณฑ์ใหม่อื่น ๆ
3) กำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอกว่าคาด ซึ่งอาจทำให้เจ้าของแบรนด์ลดการใช้จ่ายด้านโฆษณา
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #PLANB
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
